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当前港股行情能否持续？投资策略

核心观点

近期港股上涨的核心原因是资金面的改善。去年下半年港股的最陈果

大压制为外资系统性流出转向日本，近期外资在亚太地区的配置chenguodcq@

重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，SAC编号:S1440521120006

在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅增长，

进一步巩固了港股的上涨趋势。我们认为今年港股最佳的做多窗何盛

口已经到来。

hesheng@

近期港股上涨主要受益于资金面改善，外资是加仓主力，回流态SAC编号:S1440522090002

势有望延续；在政策和高股息行情驱动下，南向资金也在不断增

加。发布日期：2024年04月25日

1）外资回流是近期港股上涨的核心驱动力。

自去年8月外资集中撤出AH股后，亚太地区资本主要流向日本，上证指数走势图

导致港股严重缺乏流动性，成交额低迷。去年10月更是出现了10%

美债利率大幅下行但港股仍然没有获取流动性的罕见案例，港股0%

行情持续低迷而日经指数强劲上涨。彼时交流最多的逻辑是押注-10%

日本货币政策正常化后的日股和日元的双重升值，然而这个逻辑

-20%

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在今年日央行开启加息后被证伪，日元进一步快速贬值，贬值幅222222222222

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度在主要非美货币中最严重，导致外资近期重新回流香港。这也333333///444

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