美股2024年投资策略分析报告：美国经济放缓，美股三大指数，历史新高，可编辑培训课件.pptxVIP

美股2024年度宏观策略美国经济从高热度中滚动放缓，美股三大指数或将再创历史新高

核心观点：（1）美国经济在过热中逐步放缓，通胀降温，美联储在下半年开启降息周期，全年或将降息四次，共100个基点。温和的退也有助于通胀降至美联储2%的目标。有可能发生，但概率较低，而适当的衰（2）美股估值不高，纳指PE(TTM)=41.87X，估值略高于5年均值39.51X；标普500指数PE(TTM)=24.51X，估值略低于5年均值25.19X；整体而言，估值并不算高，随着降息周期的开启，企业成本降低盈利提升，流动性亦将进一步改善，拔估值仍有一定的空间。（3）对2024年美股市场维持乐观的态度，预计纳指和标普500指数2024年最高将分别有19.0%和14.0%的上升潜力，指数点位将再创历史新高。大类资产配置主推追踪纳指100、标普500、20年期美国长期国债指数、黄金指数及比特币的ETF等。

CONTENTS一、2023年大事件回顾二、经济各部门有强有弱，滚动放缓，衰退概率低三、财政政策发力空间有限，但赤字将继续提高四、2024美国大选选情分析五、降息周期开启，三大股指或将再创历史新高六、2024大类资产配置方向与逻辑七、互动环节

一、2023年大事件回顾：①3月份，美国银行业‘黑天鹅’：由于利率快速上升，债券价格下跌，导致硅谷银行、签名银行、第一共和银行、银门银行、瑞士信贷等账面浮亏，资不抵债，相继倒闭，最终被大投行收购。（例如：3月10日硅谷银行宣告破产，股价自160美元暴跌至0.2美元，最终被迫退市转入粉单市场。160年历史的老牌金融巨头瑞士信贷银行被迫以5折（30亿美元）贱卖给瑞银。）②5月份，英伟达市值破万亿，创历史新高：生成式AI崛起助推各种大型、小型人工智模型陆续登场，对GPU硬件需求急剧增加，5月30日，英伟达成为“万亿俱乐部”会员，成为美国科技巨头之一。③8月，GLP-1减肥药疗效显著，引爆减肥概念：诺和诺德（NVO.US）和礼来（LLY.US）两大制药巨头生产的司美格鲁肽、瑞他鲁肽、双靶点（GLP-1R/GIPR）减肥药替尔泊肽减肥效果显著，创下各项销售纪录。④9月，瑞幸咖啡联名茅台推出酱香拿铁，点燃中国式咖啡大战：由贵州茅台与瑞幸咖啡推出的联名咖啡「酱香拿铁」，开售首日卖出542万杯，销售额超过1亿元人民币，第三季度的营收和净利润同比增长超过80%。⑤10月，巴以爆发20来最大冲突：国际油价剧烈波动，避险情绪升温，黄金价格上涨。股市普遍下跌，军工和能源股逆市上涨。⑥11月，特斯拉Cybertruck正式交付，拼多多市值超过阿里巴巴：1）经过四年的等待，Cybertruck进入交付阶段，虽然Cybertruck并非特斯拉的销售主力，但这款新车型的推出对于特斯拉整体增长具有重要意义；2）拼多多23年Q3总收入为688亿元，同比增94%，财报当晚收超4%，市值达到1921亿美元，超越阿里巴巴，成为美股市值中最大中概股。⑦12月，美联储议息会议上宣布加息周期结束：12月13日，记者会上鲍威尔表示，通胀已得到有效的抑制，加息已结束，但并未讨论具体的降息时间。

二、经济各部门有强有弱，滚动放缓，衰退概率低：劳动力市场：1.美国12月份劳动市场数据：季调后非农就业人口21.6万人，大大超过预期的17万人，也超过2019年的平均水平；失业率3.7%，低于预期的3.8%。薪资涨幅4.1%，高于11月的4.0%，亚特兰大联储薪资涨幅指数5.6%，高于疫情前水平。2.11月非农职位空缺879万人，空缺率5.3%，与上月持平，但高于疫情前4.5%左右的水平，就业市场依然偏紧。12月非农就业人口超预期增加，失业率比预期低12月时薪同比增速略有提高，薪资指数保持高位非农职位空缺数(千)趋势性下降，但仍高于疫情前130001100090007000500030008100080060040020006.05.55.04.54.03.53.035.034.033.032.