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公司报告|首次覆盖报告
东方电子(000682)证券研究报告
2024年05月06日
智能电网全能选手,有望受益于电网智能化+配电自投资评级
动化行业趋势行业电力设备/电网设备
6个月评级买入(首次评级)
公司概况:烟台国资委实控智能电网供应商,2007年至今业绩持续增长
当前价格10.82元
公司前身为1987年成立的烟台计算机公司,1994年组建为烟台东方电子
目标价格14.91元
信息产业集团公司,1997年深交所上市,2016年提出“数字化东方”战
略开始全面数字化布局,2018年收购烟台东方威思顿电气有限公司。目基本数据
前公司实控人为烟台市国资委;旗下多家子公司聚焦智能电网领域。
A股总股本(百万股)1,340.73
业绩层面,公司自2007年起已连续17年实现营业收入、归母净利润双
增长,2023年实现营收64.78亿元,yoy+18.64%;实现归母净利润5.41流通A股股本(百万1,340.59
亿元,yoy+23.46%。股)
主营业务:形成智能电网“源网荷储”各环节完整产业链布局A股总市值(百万元)14,506.67
公司主营业务包括调度及云化、输变电自动化、智能配用电、综合能源及流通A股市值(百万14,505.23
虚拟电厂、新能源及储能、工业互联网及智能制造六大业务方向,在电力元)
行业源-网-荷-储等各个环节形成了完整的产业链布局。其中23年智能每股净资产(元)3.49
配用电、调度及云化、输变电自动化营收占比分别为资产负债率(%)53.89
57.02%/17.01%/9.62%。一年内最高/最低(元)11.17/6.20
投资亮点:电网智能化、配电网自动化投资有望迎来新一轮增长周期
行业层面,我们预计电网智能化、配网自动化有望成为下一轮电网投资重
点。2023-2024年,我国多部门发布智能电网、配电网智能化相关政策,
叠加可再生能源发电、电动汽车等的大量接入,新型电力系统背景下我国
存在电网智能化及配电网自动化的升级需求。
公司层面,我们预计公司以下相关业务将有望受益:1)智能电网全覆
盖:运用数字信息技术,实现源网荷储融合互动,助力新型电力系统建股价走势
设;2)配电:产业链全面,涵盖行业进入壁垒较高的配网主站、配电终东方电子沪深300
端、故障指示器、自动化测试设备等,并在东南亚、中东等海外市场取得25%
突破;3)用电:主要产品包括电能量采集及管理一体化系统解决方案、18%
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