20240507-信达证券-交通运输行业深度报告：港口航运危化品物流财报综述，港口吞吐稳增高分红，航运运费维稳有弹性.pdf

港口航运危化品物流财报综述：

港口吞吐稳增高分红，航运运费维稳有弹性

[Table_Industry]

——交通运输行业深度报告

2024年5月7日

[Table_Title]

证券研究报告港口航运危化品物流财报综述：港口吞吐稳增

行业研究高分红，航运运费维稳有弹性

[Table_ReportType]

行业专题研究（深度）

[Table_ReportDate]2024年5月7日

[Table_StockAndRank]

交通运输本期内容提要:

投资评级看好[Table_Summary]

[Table_Summary]

➢我们复盘2023年及2024年第一季度交运行业港口、航运、危化品物

上次评级看好流板块以及重点上市公司的经营及财务情况，持续看好青岛港、唐山

[Table_Author]

左前明能源行业首席分析师港，同时建议关注油运板块、危化品物流板块。

执业编号：S1500518070001

邮箱：zuoqianming@➢港口：吞吐量稳增，青岛港、唐山港盈利及分红能力领先。港口行业

吞吐量与GDP整体同步增长，沿海港口货物吞吐量占比维持在65%

附近，外贸货物吞吐量占比维持在30%附近。2023年及2024年第一

季度，重点上市公司青岛港（601298.SH/6198.HK）、唐山港

（601000.SH）、上港集团（600018.SH）、招商港口（001872.SZ）

中，青岛港、唐山港在业绩增速、ROE、分红能力上处于港口板块领

先位置。

➢航运：近期运价稳定，静待弹性释放。油运运价在2023年5～9月短

暂下滑后回升至5万美元/日附近；集运运价前期下滑后，在2023年

末“红海事件”后有所回升；散运运价维持在2000点附近波动。2023

年及2024年第一季度，重点上市公司中远海能（600026.SH/

1138.HK）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）、中远

海控（601919.SH/1919.HK）、中谷物流（603565.SH）中，中远海

能2023年业绩增速领先，招商南油2024年第一季度业绩增速领先，

中谷物流ROE维持稳定。

➢危化品物流：景气度承压，静待复苏拐点。2023年及2024年第一季

度，上游化工行业利润下滑，或导致危化品物流行业景气度承压。重

点上市公司宏川智慧