20240506-华创证券-通信行业周报：2023年报和2024年一季报总结，把握AI算力快成长+运营商高股息双投资主线.pdf

行业研究

证券研究报告通信2024年05月06日

通信行业周报20240505）

2023年报和2024年一季报总结：把握AI算推荐（维持）

力快成长+运营商高股息双投资主线

行业景气度向上，市场认可度持续提升。2024年以来通信行业（申万）上涨华创证券研究所

了7.27%，在所有一级行业中排序第五，在AI算力快成长和运营商高股息两

大核心主题的驱动下，通信板块保持高景气向上趋势。证券分析师：欧子兴

2023年净利润有所承压，2024年开年提速明显。通信行业2023年收入保持邮箱：ouzixing@

稳步增长，但净利润有所承压，特别是规模较小企业的业绩压力较大；2024年执业编号：S0360523080007

一季度收入保持平稳增长趋势，业绩表现亮眼，提速明显。

证券分析师：陆心媛

把握主线，挖掘细分板块投资机会：

邮箱：luxinyuan@

1.运营商：运营商兼具稳定经营带来的业绩增长兑现和新业务快速发展带来的

执业编号：S0360524040002

估值拔升预期。同时主要运营商承诺未来分红率将持续提升，股息率将保持

较高水平。行业基本数据

2.设备商：在AI带动的算力网络建设驱动下，运营商和互联网企业有望持续占比%

股票家数(只)1250.02

加大在算力侧资本开支，相关算力及通信设备需求将得到释放，设备商业绩总市值(亿元)40,881.424.59

有望恢复快速增长趋势。流通市值(亿元)13,602.401.95

3.光模块光器件光芯片：国内外客户投向AI算力的资本开支将继续环比提升，

相对指数表现

算力需求实现共振，由AI算力拉动的1.6T、800G等增量需求有望持续释

%1M6M12M

放，同时LPO、CPO、硅光等新产品落地商用预期得到提速，进入海内外云绝对表现1.7%8.3%0.7%

厂商供应链的相关公司或具有强增长逻辑。相对表现-0.2%7.7%11.2%

4.卫星通信：空天地一体组网进程加快，天通、北斗等成熟卫星通信和导航网2023-05-08~2024-04-30

络的商用规模不断扩大，星网及“G60”等新型低轨卫星通信网络的建设节17%

奏提速，而卫星通信市场规模足够大、产业链条足够长，卫星通信板块相关4%

标的有望持续受益，长期向