如何看待焦煤上涨持续性？.docx

一周跟踪总结

本周，煤炭板块上涨3.38%

本周煤炭指数(长江)涨幅3.38%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。其中动力煤指数涨幅4.38%，跑赢沪深300指数2.49个百分点；炼焦煤指数涨幅2.78%，跑赢沪深300指数0.89个百分点；煤炭炼制指数跌幅4.51%，跑输沪深300指数6.40个百分点。价

格方面，截至4月19日，秦港动力煤市场价为826元/吨，周环比提升25元/吨；京唐

港主焦煤库提价为2140元/吨，周环比提升250元/吨；日照港一级冶金焦平仓价1850

元/吨，周环比提升100元/吨。

动力煤：煤价反弹明显，关注港口累库情况

需求方面，用电淡季日耗回落，截至4月18日二十五省日耗煤量482.6万吨，周环比

减少2.8%。电厂库存方面，截至4月18日，二十五省电厂库存为1.08亿吨，周环比提升1.5%；可用天数22.3天，周环比增加0.9天。港口库存方面，上半周受大秦线检修影响库存有所回落，但在呼铁局运费优惠政策落地、呼铁局请车数提升后港口库存开始累积，截至4月19日北方三港库存周环比持平。供给方面，汾渭数据显示本周“三

西”地区样本煤矿产能利用率环比提升0.45pct。海外方面，截至4月18日澳大利亚5500大卡FOB价格为88.5美元/吨，周环比提升0.8美元/吨。展望后市，虽然受非电备货需求良好影响，短期补库需求增加，但随着大秦线检修进入尾声叠加受电厂淡季需求一般影响，预计后市煤价涨幅有限，需持续关注港口累库情况。

双焦：铁水延续回升，焦炭首轮提涨落地

本周双焦走强。供给方面，据汾渭统计本周53家煤企主焦煤产能利用率周环比增加

0.15pct。进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸日均通关1045车，环比增加75车，受拉

运好转影响，口岸监管区库存下降，蒙5长协原煤价格周环比上涨100元/吨左右至

1330-1350元/吨。需求方面，本周样本钢厂日均铁水产量226.22万吨，周环比提升

0.65%，截至4月19日上海螺纹钢价格3640元/吨，环比上涨50元/吨。库存方面，本周焦煤库存合计周环比提升0.42%，同比下降5.76%，仍位于近5年同期最低位。焦炭方面，本周首轮焦炭提涨落地，全国独立焦化厂平均吨焦盈利-98元/吨，周环比减亏28元/吨。展望后市，随着下游利润好转、钢厂复工，4月铁水产量预计逐步恢复至230万吨/天，环比3月继续改善，双焦价格有望逐步企稳，继续关注下游复产持续性、焦钢博弈情况及宏观情绪。

行业及公司涨跌幅

板块涨跌与估值情况

本周煤炭指数(长江)涨幅3.38%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。其中动力煤指数涨幅4.38%，跑赢沪深300指数2.49个百分点；炼焦煤指数涨幅2.78%，跑赢沪深300指数0.89个百分点；煤炭炼制指数跌幅4.51%，跑输沪深300指数6.40个百分点。

图1：本周各子板块涨跌幅情况 图2：近一周煤炭板块上涨3.38%（2024-04-15~2024-04-19）

周一周二周三周四

周一

周二

周三

周四

周五

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%

-2.0%

-4.0%

-6.0%

动力煤(长江) 炼焦煤(长江) 煤炭炼制(长江)

8%

6%

4%

2%

CJ家电制造

CJ家电制造

CJ保险CJ银行

CJ建筑工程

CJ煤炭CJ国防军工CJ油气石化CJ综合金融CJ交通运输CJ食品饮料

CJ汽车CJ非金属材料CJ电信业务CJ机械设备CJ化学品

CJ公用事业CJ检测服务CJ农产品

CJ金属材料及矿业

CJ医疗保健CJ电力及新能源设备

CJ建筑产品

CJ电子CJ环保

CJ纺织服装CJ房地产CJ计算机

CJ纸类及包装CJ家用装饰及休闲CJ传媒互联网

CJ商业贸易CJ社会服务

-2%

-4%

-6%

-8%

资料来源：， 资料来源：，

图3：近一月煤炭板块上涨9.13%（2024-03-19~2024-04-19） 图4：煤炭板块近一年来上涨29.11%（2023-04-19~2024-04-19）

15%

10%

5%

CJ油气石化

CJ油气石化

CJ煤炭

CJ金属材料及矿业

CJ家电制造

CJ银行CJ公用事业CJ交通运输CJ农产品CJ化学品CJ建筑工程

CJ汽车CJ机械设备

CJ环保CJ纺织服装CJ非金属材料CJ食品饮料

CJ保险CJ纸类及包装CJ国防军工CJ商业贸易

CJ电力及新能源设备

CJ电信业务CJ建筑产品

CJ家用装饰及休闲

CJ综合金融CJ医疗保健

CJ电子C