有色金属行业铝月报(202403)：3月俄铝进口增加，国内铝消费环比改善.docx

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正文目录

电解铝 4

1.1 供给：3月电解铝运行产能4,224万吨，环比增加0.5................4

进出口：3月电解铝净进口量24.8万吨 4

利润：铝价环比增加2.1，3月行业盈利提升 5

再生铝 5

2.1 进出口：3月废铝进口同比增长25.37.............................5

利润：精废差价低位运行 6

铝材 7

3.1 供给：需求仍有韧性，铝材产量回升 7

3.2 进出口：24年3月铝材出口同比+2.5..............................7

氧化铝 8

供给：3月氧化铝产量环比增长，开工率走高 8

进出口：24年1-3月氧化铝净进口52.6万吨 9

利润：氧化铝成本抬升，利润收窄 9

5 终端需求：3月电解铝表观消费量环比+7.2............................10

投资建议 11

风险提示 12

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图表目录

图表1：我国电解铝建成及运行产能（万吨） 4

图表2：我国电解铝产量及开工率 4

图表3：我国电解铝进口量（万吨） 4

图表4：2024年3月国内电解铝进口来源占比 4

图表5：我国电解铝价格及行业平均利润（元/吨） 5

图表6：我国废铝进口量（万吨） 6

图表7：2024年3月国内废铝进口来源占比 6

图表8：ADC12价格走势 6

图表9：华东铝精废价差 6

图表10：我国铝材产量及同比 7

图表11：我国铝材出口量（万吨） 7

图表12：我国铝板带出口量（万吨） 8

图表13：我国铝箔出口量（万吨） 8

图表14：我国氧化铝总产能及在产产能（万吨） 8

图表15：我国氧化铝产量及开工率 8

图表16：我国氧化铝净进口（万吨） 9

图表17：2024年3月氧化铝出口占比 9

图表18：我国氧化铝市场价格及行业平均利润（元/吨） 10

图表19：我国表观及实际消费量（万吨） 10

图表20：我国房屋新开工及竣工面积累计同比 11

图表21：我国基建投资累计同比 11

图表22：我国新能源汽车产量及同环比 11

图表23：我国光伏电池累计产量及累计同比 11

图表24：全球电解铝库存（万吨） 11

电解铝

供给：3月电解铝运行产能4,224万吨，环比增加0.5%

根据阿拉丁（ALD）数据显示，截至3月，我国电解铝建成产能4,481.7万吨，

3月运行产能4,224.4万吨，环比增加0.5%，3月电解铝产量为359.4万吨，同比

+5.5%，环比+7.0%，当月开工率为94.3%。2024年1-3月电解铝产量1,054.7万吨，同比增长5.2%。

图表1：我国电解铝建成及运行产能（万吨） 图表2：我国电解铝产量及开工率

电解铝总产能 电解铝在产产能

400

460044004200

4600

4400

4200

4000

3800

3600

3400

300

250

200

150

100

50

0

电解铝产量（万吨） 开工率

98?

96?

94?

92?

90?

88?

86?

数据来源：WIND， 数据来源：WIND，

进出口：3月电解铝净进口量24.8万吨

3月电解铝净进口量为24.8万吨，其中进口数量为24.9万吨，同比+17.7万吨

/+245.9%，环比+2.5万吨/+11.2%，从进口来源国上看，3月从俄罗斯进口11.6万吨，占总进口量的46.4%。从进口单价来看，3月进口单价为16,410.07元/吨，同比增加198.4元/吨，涨幅1.2%，环比增加24.0元/吨，涨幅0.1%。1-3月累计净进口71.9万吨，同比+50.6万吨/+237.5%，其中进口72.1万吨，同比+49.9万吨

/+224.8%，增量主要来源于俄罗斯，进口俄罗斯39.3万吨，同比+22.0万吨

/+127.7%。

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图表3：我国电解铝进口量（万吨） 图表4：2024年3月国内电解铝进口来源占比

其他,35.2马来西

其他,

35.2

马来西

亚,8.4?

印度,

25

20

15 俄罗斯,

46.4

10

5

-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2022年 2023年 2024年

9.9

数据来源：海关总署， 数据来源：海关总署，

1.3 利润：铝价环比增加2.1%，3月行业盈利提升

3月行