中国资本市场建设与发展---讲课ppt.pptx

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中国浦东干部学院

防范金融风险与特色优势产业发展

专题研究班

中国资本市场现状与展望

上海证券交易所副总经理

刘世安

一、中国资本市场发展回顾

中国资本市场发展回顾

中国资本市场近年来的变革与变化：

成功实行股权分置改革

持续推进发行体制改革

提高上市公司质量

实施证券公司综合治理

逐步完善法律体系

推动投资理念发生根本性变化

中国资本市场发展回顾

成功实行股权分置改革

·股权分置改革是中国资本市场完善市场基础制度和运行机制的重要变革，也是前所未有的重大创新。其意义不仅在于使大小股东利益一致，化解了市场上存在的一大矛盾问题，还在于为资本市场其他各项改革和制度创新积累了经验、创造了条件。

中国资本市场发展回顾

自股权分置改革启动以来，资本市场发展迅速

·2008年底，上海证券交易所市价总值为9.73万亿元人民币，在世界各主要交易所中排名第6位。2009年第一季度，上证所总市值排名已跃居世界第4位，仅居纽约-泛欧集团(美国)、东京和纳斯达克之后。

·2008年日均股票成交733.46亿元，年度股票成交额在全球主要交易所中位列第6位。2009年第一季度，上证所股票成交额排名也跃升至世界第4位，仅次于纳斯达克、纽约-泛欧集团(美国)和东京。

·2008年股票筹资总额829.91亿元，筹资额在全球主要交易所中排名第8位，亚洲第2位。

中国资本市场发展回顾

世界交易所本国公司总市值排名十强

(2009年第一季度，单位：百万美元)

8000000

7000000

6000000

5000000

4000000

3000000

2000000

1000000

纳斯达克组约-泛欧集团

(欧洲》伦敦

上海證券交易所

SHANGHAISTOCKEXCHANGE

多伦德西班乐

纽约-泛欧集团

香涉

东京

0

中国资本市场发展回顾

世界交易所股票总成交额排名十强

(2009年第一季度，单位：百万美元)

上海伦敦德深-队泛集班乐多伦

(

约

6000000·5000000|4000000·3000000·2000000·

1000000

0

上海證券交易所

SHANGHA1STOCKEXCHANGE

纽约-泛欧集团(美国

8000000纳斯达克

7000000

东

中国资本市场发展回顾

持续推进发行体制改革

2006年，实

施一系列强

化市场约束

的新股发行

制度安排

上海證券交易所

SHANGHA1STOCKEXCHANGE

2001-2004年，实行新股发行上市主承销商推荐制,对推荐数量进行通道限制

2001年3月起，全面实施证券发行主承销推荐及核准制

1990-2001年3月，股票发行实行审批

制

2004年2月1日起，实行发行上市保荐制度

未来的改革和发展方向：注册制

0oC

中国资本市场发展回顾

持续推进发行体制改革

·发行审核制度透明化：2004年2月，《证券发行上市保荐制度暂

行办法》实施，发行上市主承销商推荐制(实行通道限制)正式过渡到保荐制度。同时，建立了保荐机构和保荐代表人问责机制。同年末，《股票发行审核委员会暂行办法》实施，取消了发审委委员身份保密的规定，将表决方式改为记名制，建立了发审委委员的问责机制和监督机制，使核准制下市场参与者各负其责、各担风险的原则得到落实，实现了发行制度市场化改革目标的第一步。

中国资本市场发展回顾

持续推进发行体制改革

·发行定价机制市场化：随着机构投资者定价能力的不断增强，证监会于2004年底出台了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》,对股票发行价格取消核准，实行询价制。询价制度的实施，强化了市场对发行人的约束。2006年9月发布的《证券发行与承销管理办法》进一步重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了询价制度，加强了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管。

中国资本市场发展回顾

提高上市公司质量

·上市公司是资本市场发展的基石。十多年来，中国上市公司不断发展壮大，已成为推动企业改革和带动行业成长的中坚力量。但受体制、机制、环境等因素影响，相当一批上市公司法人治理结构不完善、运作不规范、质量不高，严重影响了投资者的信心，制约了资本市场的健康稳定发展。近年来，证监会陆续推动了一系列有利于提高上市公司质量的改革，切实保护投资者的合法权益，促进资本市场持续健康发展。2005年11月，国务院批转了证监会《关于提高上市公司