伊力特司深度报告：疆酒龙头尽显英雄本色，区位经济红利%2b多重改革下迎机遇.docx

正文目录

伊力特：新疆白酒龙头企业，“二次创业”提高品牌价值力 6

新疆第一酒，英雄本色伊力特 6

发展历程：持续推进渠道建设，积极开拓疆外市场 7

兵团基因股权结构稳定，新管理层推进“二次创业” 10

财务分析：近年受疫情和市场环境影响波动，疫后恢复加速重新起航 12

疆内浓香氛围广泛，伊力特一枝独秀 15

疆内白酒市场扩容在望，伊力特一枝独秀领发展 15

经济发展成为战略重心，白酒消费场景恢复升级 16

新疆发展重心调整，十四五经济建设蓄势待发 16

对标苏徽酒发展历史趋势，新疆白酒有望通过消费升级实现扩容 18

区位经济增长势能充足，基建+招商引资+文旅共促长期发展 20

优化产品结构聚焦三大单品，加码渠道发力营销拓展疆外市场 22

产品端：聚焦战略核心单品，持续推进全国化进程 22

产品体系逐步理顺，三大核心单品战略清晰 22

产品升级中高端化持续，高档产品吨酒价逐年攀升 24

渠道端：向“经销商+直销+线上销售”模式转变，提升品牌渠道把控力 25

渠道模式由包销向“经销商+直销+线上销售”模式转变，提升终端掌控力 25

加码线上营销成立电商公司，拓展疆外市场提高线上营收占比 26

“伊力王”回归自营，经销模式转变提升渠道掌控力 27

“新官上任”革新营销战略，路径清晰赋能渠道动力 28

市场端：全方位做好新疆市场防御，打造样板市场拓展疆外 29

搭乘新疆经济发展快车，巩固疆内低端市场防御 29

疆外客户持续开拓，重点样板市场优先深化突破 30

盈利预测与投资建议 31

风险提示 32

图表目录

图表1:伊力特品牌发展历程 6

图表2:伊力特九大明星产品 7

图表3:1996-2023营业收入（亿元）及增速 7

图表4:60年代初伊力特建厂初期（老工房） 8

图表5:伊力特公司酿酒三厂 8

图表6:2006-2012年新疆与疆外市场规模（亿元）及疆外市场占比（） 8

图表7:2013-2014年股权变动情况 9

图表8:20-22年伊力特电商商务有限公司销售收入及增速（亿元） 9

图表9:升级期公司各项举措 9

图表10:公司股权结构 10

图表11:高管团队履历 11

图表12:公司员工人均薪酬（万元） 12

图表13:公司本科及以上学历员工数量及占比 12

图表14:公司调整后组织架构 12

图表15:2018-2023营业收入（亿元）及增速 13

图表16:疆内收入仍占据主导（亿元,?） 13

图表17:2018-2023H1各地区营收占比(?) 13

图表18:公司高档酒收入规模较大（亿元,?） 14

图表19:2018-2023H1各档次营收占比（） 14

图表20:2018-2023Q1-Q3毛利率（） 14

图表21:公司分档次产品毛利率（） 14

图表22:2018-2023Q1-Q3期间费用情况 15

图表23:2018-2023Q1-Q3期间费用率情况 15

图表24:新疆白酒主要产地分布图 16

图表25:新疆主流白酒品牌及产品 16

图表26:新疆人均可支配收入与全国同比增速对比（元，） 17

图表27:新疆与全国GDP同比增速对比 17

图表28:三次中央新疆工作座谈会 17

图表29:新疆新领导班子经济建设相关政策或举措 17

图表30:新疆白酒市场各价格带主流产品 19

图表31:江苏和新疆居民可支配收入对比（元，） 19

图表32:江苏人均可支配收入和白酒主流价格带变化（元） 19

图表33:安徽和新疆居民可支配收入对比（元，） 20

图表34:安徽人均可支配收入和白酒主流价格带变化（元） 20

图表35:新疆交通运输体系等基建政策指引 20

图表36:新疆与全国固定投资额累计同比 21

图表37:新疆及全国固定资产投资完成额累计增长（） 21

图表38:2023年新疆旅游收入及接待人次数 22

图表39:伊力特皮箱老窖 22

图表40:伊力特产品矩阵 23

图表41:新疆白酒主流价格带及伊力特布局产品 23

图表42:高档酒吨酒价（万元/吨）及增速（） 24

图表43:高档酒毛利率（） 24

图表44:伊力王T35 25

图表45:伊力王酒及其主要竞品毛利率（） 25

图表46:

包销模式与直