信息技术行业美股科技股观察：海外硬科技23Q4业绩回顾.docx

图表索引

图1：台积电收入及同比增速 16

图2：台积电先进制程贡献收入占比 16

图3：台积电晶圆收入结构变化（按制程技术划分） 16

图4：23Q4台积电晶圆收入结构（按制程技术划分） 17

图5：24Q1台积电晶圆收入结构（按制程技术划分） 17

图6：台积电分部收入占比（按终端应用划分） 17

图7：台积电分部收入环比增速（按终端应用划分） 17

图8：台积电分地区收入占比 18

图9：各公司数据中心业务收入 20

图10：各公司数据中心业务收入同比增速 20

图11：各公司数据中心业务经营利润率 21

图12：三星电子分产品收入 24

图13：三星电子分产品收入同比增速 24

图14：三星电子分产品收入占比 24

图15：三星电子分业务收入 25

图16：三星电子分业务运营利润率 25

图17：三星电子内存收入占DS部门收入的60%~80% 25

图18：SK海力士分产品收入 26

图19：SK海力士分产品收入同比增速 26

图20：SK海力士分产品收入 27

图21：SK海力士运营利润及运营利润率 27

图22：SK海力士DRAM收入拆分（以美元计算） 27

图23：SK海力士NAND收入拆分（以美元计算） 27

图24：美光分业务收入 28

图25：美光主营业务收入同比增速 28

图26：美光主营业务收入占比 29

图27：美光主营业务运营利润率 29

图28：西部数据运营利润及运营利润率 30

图29：西部数据分产品收入 30

图30：西部数据分产品收入同比增速 30

图31：西部数据分产品收入占比 30

图32：西部数据分产品毛利率 30

图33：西部数据分市场收入 31

图34：西部数据分市场收入同比增速 31

图35：西部数据分市场收入占比 31

图36：博通分业务收入 32

图37：博通分业务收入同比增速 32

图38：博通分业务收入占比 33

图39：博通分业务运营利润及运营利润率 33

图40：Marvell分市场收入 33

图41：Marvell分市场收入同比增速 33

图42：Marvell分市场收入占比 34

图43：Marvell运营利润及运营利润率 34

图44：戴尔分业务收入 35

图45：戴尔分业务收入同比增速 35

图46：戴尔分业务收入占比 35

图47：戴尔主营业务经营利润率 35

图48：AI硬件和服务的全球TAM有望于2027年达到1,520亿美元 35

图49：超微电脑收入及同比增速 36

图50：超微电脑收入结构（按业务划分） 37

图51：超微电脑收入结构（按垂直市场划分） 37

图52：各公司客户端业务收入 39

图53：各公司客户端业务收入同比增速 39

图54：各公司客户端业务经营利润率 39

图55：各硬科技公司收入对比 40

图56：各硬科技公司收入同比增速 40

图57：各硬科技公司毛利率变化 41

图58：各硬科技公司销售及管理费用率变化 41

图59：各硬科技公司研发费用率变化 41

图60：各硬科技公司净利润对比 42

图61：各硬科技公司净利润同比增速 43

图62：各硬科技公司净利率变化 43

图63：预计24Q1各公司收入同比增速 46

表1：台积电23Q4~24Q1AI相关业绩及展望对比 8

表2：各公司AI相关业绩变化及展望 8

表3：各公司消费电子相关业绩变化及展望 12

表4：台积电23Q4~24Q1消费电子相关业绩及展望对比 14

表5：各公司数据中心产品发展近况 21

表6：各公司数据中心客户情况 22

表7：各公司数据中心业绩指引及展望 23

表8：台积电业绩指引 44

表9：各硬科技公司业绩指引 44

表10：各科技公司估值表 47

如无特殊说明，本报告所使用数据来源均为公司财报、EarningsCall记录及演示材料、官网等官方公开信息。

本报告为基于23Q4的业绩回顾及展望，可能会与各公司接下来陆续发布的24Q1业绩及展望不一致。台积电已发一季报，我们也进行了相应的分析；后续我们会继续更新各公司业绩情况及展望，以作对比。

一、AI算力产业链景气度高

晶圆代工：AI需求增长拉动业绩复苏，对AI展望乐观

台积电营收在2023年连续4个季度同比下滑，但在AI行业需求增长推动下，23Q4收入降幅已收窄。在23Q4EarningsCall中，公司预计24Q1收入中值同比+10%（24Q1实际收入同比+13%），预计2024年业务逐季增长，全年收入将增长20%~25%（2