医药行业专题：终端用量回升且供需格局优化，大输液行业步入高质量发展阶段.docx

内容目录

大输液产品药效迅速，临床上广泛运用 4

短期维度，受益于医疗机构诊疗量恢复，大输液终端用量有望持续回升 5

中长期维度，看好行业供需格局改善带来的盈利能力提升和产品拓展驱动的行业稳增长

..............................................................................6

大输液行业供需格局改善，行业盈利能力有望逐步优化 6

拓展大输液管线和升级产品包装，驱动行业的稳定增长 10

进一步优化产品管线，充分拓展营养性输液等领域 10

合理升级大输液包装，推动产品盈利能力的进一步提升 12

建议关注标的汇总 13

风险提示 18

图表目录

图1.国内医疗机构总诊疗人次数-当月值（万人次） 5

图2.科伦药业大输液业务收入情况 5

图3.华润双鹤大输液业务收入情况 5

图4.辰欣药业大输液业务收入情况 6

图5.石四药大输液业务收入情况 6

图6.国内大输液行业发展历程梳理 6

图7.相关上市公司大输液业务营收情况 7

图8.国内大输液产量和消费量情况（亿瓶/袋） 8

图9.大输液领域行业集中度情况 8

图10.2018年大输液业务市占率（按市场销量口径统计） 8

图11.相关上市公司大输液业务毛利率情况 9

图12.相关大输液上市公司历年现金分红比例统计 9

图13.营养型输液的产品分类梳理 10

图14.国内肠外营养药物市场规模（亿元） 11

图15.2018年各包装大输液产品的市场占比 12

图16.辰欣药业各包装大输液产品毛利率水平 12

图17.科伦药业的可立袋可实现完美自收缩 13

图18.科伦药业营收和利润增长情况 14

图19.科伦药业的营收拆分 14

图20.华润双鹤营收和利润增长情况 14

图21.华润双鹤的营收拆分 14

图22.石四药营收和利润增长情况 15

图23.石四药的营收拆分 15

图24.辰欣药业营收和利润增长情况 15

图25.辰欣药业的营收拆分 15

图26.海思科营收和利润增长情况 16

图27.海思科的营收拆分 16

图28.卫信康营收和利润增长情况 16

图29.卫信康的营收拆分 16

图30.大输液行业关注标的盈利预测汇总 17

表1：大输液产品类型分类 4

表2：常见的大输液产品梳理 4

表3：大输液行业相关政策梳理 7

表4：2022-2023年相关上市公司肠外营养药物的研发布局梳理 11

表5：大输液产品包装形式分类 12

大输液产品药效迅速，临床上广泛运用

大输液通常指容量大于等于50ml且直接静脉滴注输入体内的液体灭菌制剂，由于其具备药效迅速、药量较大等特点，目前在临床上应用较为广泛。从产品类型上分类，一般分为普通输液、营养型输液、治疗型输液、透析造影用输液、血容量扩张用输液等。

产品类型产品作用

产品类型

产品作用

普通输液

分为电解质输液和酸碱平衡输液两类，主要用于调节人体新陈代谢、纠正体液的酸碱平

衡、维持体液渗透压等，主要产品包括氯化钠输液等

营养型输液

为患者提供人体必需的碳水化合物、氨基酸、脂肪、维生素、微量元素等营养物质，主

要产品包括葡萄糖输液、脂肪乳输液、氨基酸输液等

治疗型输液

直接将治疗性药物加入普通溶剂中的大输液，包括抗感染、抗肿瘤、心血管、消化用药

等，主要产品包括氧氟沙星输液、替硝唑输液等

透析造影用输液

主要用于疾病的诊断，主要产品包括碘海醇注射液、泛影葡安等

血容量扩张用输液

主要用于增加血容量，防止失血性休克、防止血栓形成、降低血液粘度等，主要产品包

括羟乙基淀粉输液、右旋糖酐输液等

资料来源：辰欣药业招股说明书、Choice、国投证券研究中心

表2：常见的大输液产品梳理

大输液产品类型

相关产品

适应症

普通输液

碳酸氢钠注射液

治疗代谢性酸中毒；碱化尿液；作为制酸药等

葡萄糖注射液

补充能量和体液；低糖血症；高钾血症等

葡萄糖氯化钠注射液

补充热能和体液

氯化钠注射液

高渗性失水；等渗性失水；低渗性失水；低氯性碱中毒等

营养型输液

中长链脂肪乳/氨基酸（16）/葡萄

糖（30?）注射液

为轻至中重度分解代谢的患者提供肠外营养治疗

ω-3鱼油中/长链脂肪乳注射液

当口服或肠内营养不可能、功能不全或有禁忌时，为患者补

充长链w-3脂肪酸

复方氨基酸（16AA-∥）/葡萄糖

(48)电解质注射液

口服或肠内营养无法进行、不足或禁忌时，为中重度分解代

谢患者提供肠外营养治疗

果糖氯化钠注射液

用于胰岛素抵抗状态或不适宜使用葡萄糖时的补液治疗

丙氨酰谷氨酰胺氨基酸(18)