有色金属行业：基本金属高位震荡，等待新的驱动指引-240428-中信建投-15页.pdf

证券研究报告·行业动态·基本金属贵金属

基本金属高位震荡，有色金属

等待新的驱动指引

核心观点

维持强于大市

美国一季度实际GDP年化环比初值1.6%，低于预期的

王介超

2.5%；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期

wangjiechao@

的3.4%，顽固的通胀降低了美联储年内降息概率，削弱了基

SAC编号:S1440521110005

本金属金融属性。消费端，下游面对快速拉高的价格产生抵

触情绪，现货库存随着价格走高而快速累积，下游需求时间研究助理：覃静

对高位金属进行消化，短期难以形成上行驱动。供应端，铜qinjing@

矿企业生产干扰不断，容易恶化原本紧张的供需局面，构成

价格最直接的驱动。研究助理：邵三才

shaosancai@

行业动态信息发布日期：2024年04月28日

工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为0.9%、-3.8%、-

0.5%、0.1%、-10.5%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”市场表现

共同决定，从金融属性来看，3月21日，美联储表示将联邦基金利率11%

目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期，美联储加1%

息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国-9%

经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转。-19%

-29%

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基本金属：高位震荡，等待新指引/////////111

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