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有
光伏边框:铝边框格局向好,复合材料产业化加速
[Table_CoverStock]—光伏边框行业深度报告
[Table_ReportDate]
2023年9月19日
武浩电新行业首席分析师黄楷电新行业分析师
S1500520090001S1500522080001
010
wuhao@huangkai@
[Table_CoverReportList]
[Table_Title]
光伏边框:铝边框格局向好,复合材料产业化加速
证券研究报告
[Table_ReportDate]2023年9月19日
行业研究本期内容提要:
[Table_Summary
[Table_ReportType]光伏边框以铝边框为主流,新型边框产业化发展加速。光伏边框是应用于光
行业深度研究
伏组件的辅材,位于光伏产业链中下游,光伏边框的性能对光伏组件的安装和
[Table_StockAndRank]使用寿命有直接影响。铝边框凭借轻质、易加工、美观以及良好的耐候性一直
电力设备与新能源
作为光伏边框的主流,2022年市占率超过95%。但近年来铝价走高,铝边框价
投资评级看好格下降空间有限,占组件制造成本较高,接近10%。在光伏行业降本诉求下,
新型边框迎来产业化快速发展阶段,其中复合材料边框在成本、性能、环保等
方面优势突出,有望迎来产业化快速发展阶段。
上次评级看好
光伏行业高景气持续,复合材料边框渗透率有望快速提升。我们预计2023-
武浩电新行业首席分析师2025年全球光伏新增装机量为345GW/449GW/544GW,CAGR为25.5%。我
执业编号:S1500520090001
们预计未来2-3年铝边框仍将是行业主流,复合材料边框渗透率有望快速提
联系电话:010
邮箱:wuhao@升,2023-2025年光伏铝边框市场空间分别为413.57/441.93/428.78亿元,光
伏复合材料边框市场空间为14.30/48.86/85.57亿元,CAGR为144.62%。
黄楷电新行业分析师
铝边框行业集中度持续提升,龙头企业产能扩张规模较大。铝边框行业在
执业编号:S1500522080001
邮箱:huangkai@2021-2022年经历了落后产能出清,铝边框领先企业在资金规模、产品质量、
量产能力、客户资源上优势明显,行业集中度大幅提升,格局稳中向好,2022
年CR5达49%。21年以来,以鑫博股份、永臻股份为代表的铝边框龙头企业
均有较大产能规划,其未来预计新增产能均为现有产能翻倍以上,龙头企业规
模优势有望持续放大,行业集中度或将进一步提升。
复合材料边框成本优势显著,有望在新场景下率先实现突破。铝边框通常以
“铝锭价格+加工费”定价,近年来加工费呈下降趋势,头部企业毛利率下滑至
11%左右,后续降价空间有限。复合材料边框在降本潜力上优势明显,我们估
算得出,2023年复合材料边框单GW价值量为0.69亿元/GW
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