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Xml[Table_Page]行业专题研究|国防军工
2024年5月10日
证券研究报告
[Table_Title]
国防军工行业
新视角·低空经济系列(三):万亿蓝海蓄势待飞,空管系统率先启航
[Tabl
分析师:孟祥杰分析师:吴坤其分析师:邱净博
e_Author]SAC执证号:S0260521040002SAC执证号:S0260522120001SAC执证号:S0260522120005
SFCCE.no:BRF275SFCCE.no:BRT139
010010010
mengxiangjie@wukunqi@qiujingbo@
请注意,邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。
[Table_Summary]
核心观点:
需求基础:低空基础设施建设的关键环节,有望率先受益低空空域建设发展。通信、导航、监视与空中交通管
理系统是传统民航空中交通管理的核心,面对未来低空飞行器大幅增长、飞行自主化以及低空复杂环境的挑战,
低空空管系统建设势在必行。组成结构,空中交通管理系统由空域管理、空中交通流量管理和空中交通服务组
成;外围设施以通信系统、导航系统、监视系统三部分为核心,配套相关数据处理系统。政策方面,多项政策
及征求意见稿陆续发布,空域管理改革持续加速,为低空经济高质量发展提供有力规范保障。市场方面,工信
部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》提出到2030年,通用航空装备成为
低空经济增长的强大推动力,形成万亿级市场规模,以短距离配送、应急救援市场、低空旅游市场为代表的低
空经济多元化发展,空管系统建设需求有望受益于电动垂直起降航空器(eVTOL)等低空飞行器放量增长。
格局演变:基于对传统民航空管系统与低空空管系统的对比,传统空管系统龙头或在强势业务领域具备先发优
势,同时,解决低空空域管理痛点的新技术企业有望打开行业机会窗口。一方面,传统民航空管龙头企业受益
业务先发优势。由于空管系统底层技术可迁移性,民航空管龙头企业基于对传统业务的深入理解与核心技术的
把握,在低空空管系统新应用场景下具备技术端先发优势,格局端呈现强者恒强的可能性仍较大。另一方面,
低空空管新痛点为新技术企业创造行业进入机会窗口。低空空域复杂、飞行主体密度高流量大、飞行自主性强
等新问题催生空域管理精细化需求,促使技术变革与创新。根据技术生命周期演化,原本进入到创新扩张期的
龙头企业也需要再次进行二次创新,部分创新环节或通过分包与合作的形式给予新技术企业。
技术路径:无人化、精细化、智能化的技术实现。低空背景下,无人化、精细化、智能化是新一代空管的重要
特征。底层技术架构方面,实现空域数字化、网格化为空域资源的精细化管理和资源的优化配置提供可能;监
视系统方面,各类监视手段的综合运用实现低空全域监测;通信系统方面,5G-A和低轨卫星互相补充;导航系
统方面,北斗导航系统及其相关组合和GIS技术或有重要应用;空中管理系统方面,空中交通智能化管理模式
是低空运行的保障,深圳试点全数字化、智能化、全开放的智能融合低空系统SILAS是低空飞行和低空空
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