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2022年油价分析excel

（1）受新冠疫情等因素影响，原油价格短期存在较大波动，预

计长期将回归合理区间：石油是全球重要的一次能源，是全球经济

的重要推动力和现代社会正常运行的重要支柱。原油的价格受市场

供求关系、国际政治地缘及国际宏观经济等多种因素影响，具有较

强的敏感性和周期性。

2022年，石油价格有所回暖，但受欧佩克限产、地区冲突等不

确定性因素影响，国际原油价格在50-70美元/桶之间震荡波动。

2022年2月以来，由于全球爆发新冠疫情，交通出行、货运物流与

航空业均受到严重影响，疫情爆发后原油市场出现较为明显的下跌

反应，后期随着全球疫情的爆发，国际原油需求大幅滑坡，以及石

油输出国组织及其盟国未能达成减产协议，需求侧持续低迷与供给

侧价格战的双重叠加，国际原油价格短期大幅下探。2020年4月9

日，石油输出国组织及其盟国达成减产协议，原油供给减少，进一

步改善了油市供需平衡。2022年下半年，随着疫情的缓解，原油需

求持续改善，库存缓慢持续去化，国际油价逐渐企稳回升。由于欧

佩克减产政策的推进，加之新冠疫苗在各国推动接种，多国推行经

济刺激计划，2021年上半年油价涨幅逾45%，2021年6月30日，

布伦特原油期货交易价格突破每桶75美元。

（2）油气依然为全球一次能源消费的核心主流：美国能源信息

署EIA于2021年8月发布《短期能源展望》，2021年全球经济走

强，石油需求将在2020年的基础上增加5.3百万桶/日；2022年，

将再增加3.6百万桶/日，全球石油消费量将达到101.2百万桶/

日。

2016-2022年全球液体燃料产销平衡分析（百万桶/日）

国际能源署IEA于2021年3月发布《2021年原油报告》，预计

2021年至2026年，全球原油需求将持续增长，2023年将超过疫情

前2019年的需求水平，2026年将增长至104.1百万桶/日。

（3）原油价格传导机制：

1）原油价格上升利好油服企业业绩：油价高低将直接影响石油

企业资本开支计划，从而影响下游油服行业的订单量。预计全球未

来原油需求持续保持增长态势，需求端拉动油价上升，石油公司根

据未来原油价格变化情况增加资本支出，油服企业获得更多的项目

订单，从而利好油服行业企业业绩。具体传导路径如下：

原油价格波动影响因素及传导路径分析

2）原油价格下跌对油田技术服务行业的影响存在滞后性：从历

史年度石油公司缩减资本开支情况来看，油价下跌对当年资本开支

情况影响并不明显，主要是由于石油公司资本开支计划一般在上一

年末制定，因而当油价下跌周期较长时，次年石油公司资本开支可

能出现明显的缩减，导致油服行业企业业绩下滑。因此，油服行业

景气度通常滞后于油价走势，且由于疫情等因素影响的短期原油价

格波动对油服行业影响有限。

3）油价短期波动对油服行业影响有限：原油价格波动直接影响

油气公司勘探开发资本性支出，从而影响油服行业业务量。但石油

的勘探与开发是国家战略规划或油气公司的长期经营决策，短期的

油价波动对油气勘探开发的资本性支出影响较小。此外，石油现场

作业的油气井有一定的开采寿命周期，油气公司为保持基本产能与

市场竞争力，需要维持较为刚性的资本支出，油服行业保持平稳发

展。

（4）全球油田技术服务行业长期发展趋势良好：从全球原油供

给角度，主要原油生产国如俄罗斯、沙特受自身财政盈亏平衡及政

治现状影响，具有高油价的诉求。从全球原油需求角度，世界经济

发展依赖于以石油为主的化石能源，长期需求量稳定增长。受新冠

疫情与国际政治因素影响，原油价格短期大幅波动，预计长期油价

回归理性价格。短期原油价格下跌对油气公司资本开支影响有限，

全球油田技术服务行业长期发展趋势良好。

中金企信国际咨询公布的《2022-2028年中国油气行业市场监

测及投资环境评估预测报告》

3、中国油气行业概况及发展趋势：

（1）油气供给形势严峻，对外依存度居高不下：我国境内油气

资源禀赋先天不足，长期存在油气供需矛盾。国内原油产量2015年

以来连续四年下降，到2018年，国内原油产量为18,911万吨，是

2008年以来的历史产量最低值。2019年和2020年，我国原油产量

小幅上升，分别为19,101