华东医药-市场前景及投资研究报告-创新兑现，差异化产品管线.pdf

[Table_Page]跟踪研究|化学制药

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]买入

华东医药（000963.SZ）公司评级

当前价格33.41元

创新逐步兑现，差异化产品管线值得期待合理价值48.36元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-05-12

核心观点：

⚫高度重视创新研发，已形成差异化创新产品管线。公司多年来深耕专科、

[Table_PicQuote]

相对市场表现

慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等治

疗领域的市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在抗肿瘤、12%

4%

内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药布局，并形成

05/2307/2309/2311/2301/2403/2405/24

-5%

了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色研发矩阵，构筑差异化优势。-13%

⚫创新逐步兑现，即将迎来收获期。公司持续强化技术平台建设，积极推-22%

进临床试验工作进度。据公司23年年报披露，公司医药在研项目合计-30%

华东医药沪深300

111个，其中创新产品及生物类似药项目73个。2024年开始，公司创

新产品将逐步上市销售，步入收获期。

⚫医美业务已打造综合化、差异化的产品矩阵。据公司23年年报披露，[Table_Author]

公司目前已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品38款，其中海内

外已上市产品达24款，在研全球创新产品14款，产品组合覆盖改善

眉间纹、面部及身体填充、埋线、皮肤管理、身体塑形、脱毛、私密修

复等非手术类主流医美领域，已形成综合化产品集群，产品数量和覆盖

领域均居行业前列。

⚫国内医美产品注册工作有序推进。公司主要产品伊妍仕保持稳健增长，