黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性.pdf

行业研究/行业分析

目录

1.黄金珠宝：2023年线下保持快速开店，24Q1营收在高基数下实现稳健增长8

2.纺织制造：2023年营收逐季改善，2024Q1营收超过2022年同期水平13

3.运动服饰：2024Q1各品牌零售流水符合预期，零售折扣稳中向好19

4.家居用品：板块盈利能力提升，2024Q1归母净利润超过2022年同期水平26

5.投资建议：关注金价及终端消费情况，看好纺织制造全年业绩确定性32

6.风险提示34

图表目录

图1：黄金珠宝板块营业收入及同比增速8

图2：黄金珠宝板块季度营业收入及同比增速8

图3：金银珠宝季度社零（单位：亿元）及同比增速9

图4：我国黄金首饰季度消费量（单位：吨）及同比增速9

图5：黄金珠宝板块毛利率水平9

图6：黄金珠宝板块季度毛利率水平9

图7：黄金珠宝板块期间费用率10

图8：黄金珠宝板块季度期间费用率10

图9：黄金珠宝板块归母净利润及同比增速11

图10：黄金珠宝板块季度归母净利润及同比增速11

图11：纺织制造板块营业收入及同比增速14

图12：纺织制造板块季度营业收入及同比增速14

图13：我国纺织服装出口金额及同比增速14

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行业研究/行业分析

图14：越南纺织服装、制鞋累计同比增速（单位：%）14

图15：纺织制造板块毛利率水平15

图16：纺织制造板块季度毛利率水平15

图17：纺织制造板块期间费用率16

图18：纺织制造板块公司汇兑损益（单位：万元）16

图19：纺织制造板块归母净利润及同比增速18

图20：纺织制造板块季度归母净利润及同比增速18

图21：本土运动服饰公司营收规模（亿元）19

图22：本土运动服饰公司营收规模同比增速19

图23：本土运动服饰公司毛利率22

图24：安踏体育分品牌毛利率22

图25：本土运动服饰公司销售费用率情况23

图26：本土运动服饰公司管理费用率情况23

图27：本土运动服饰公司研发费用率情况23

图28：本土运动服饰公司广告及宣传开支比率情况23

图29：本土运动服饰公司归母净利润（亿元）24

图30：本土运动服饰公司归母净利润率24

图31：本土运动公司存货周转天数24

图32：李宁全渠道存货及库销比24

图33：李宁全渠道存货库龄结构25

图34：李宁公司存货库龄结构25

图35：本土运动服饰公司经营活动现金流净额（亿元）25

图36：本土运动服饰公司经营活动现金流净额/归母净利润25

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图37：家居用品板块营业收入及同比增速26