企业项目融资结构分析(00005).pdfVIP

美国霍普威尔火力发电站工程融资

一、工程背景

1989年初完工的位于美国费吉尼亚洲霍普威尔(Hopewell)35.6万

千瓦天然气火力发电站(在本文中简

称为“霍普威尔电站工程〞)的无追索工程融资安排,被认为是西方工业

国家政府推行其所属根底设施工程

私有化方案的一个成功案例。

二、工程融资结构

1.霍普威尔电站工程的投资结构

费吉尼亚电力公司由于政策上的调整，决定自己不建新的发电厂，

而是在市场上寻找私人投资者，而

自己那么通过购置发电厂的电力对工程进行支持，促成了霍普威尔

电站工程的建设以及工程融资结构的安

排。

2.霍普威尔电站工程的融资模式

霍普威尔电站工程的总投资为两亿美元。总投资可以分为：

股本资金?2000万美元，占工程总投资的10%，由有限合伙制中

的合伙人在工程建设完工时支付

工程贷款??1.80亿美元，占工程总投资的90%，由花旗银行以无

追索形式的工程贷款提供

三、融资结构简评

①通过提供长期的电力购置协议支持私人企业部门兴建电站，而

不是自己直接投资，根据费吉尼亚电

力公司计算，在25年的时间内不仅可以节省大约5亿美元的资金,而

且还可以获得比其自己生产要廉价5%到

10%的电力。对于政府公用部门来说，这是一个十清楚显的好处。

②霍普威尔电站工程的融资安排具有一系列特点，例如融资的无

追索、高债务比例、长达17年的贷款

期限、长达17年的利率掉期安排等，客观地讲不是在每一个国家或

每一个同类工程都可以做到的。要实现

这样的一些融资条件，除了工程本身的质量条件外，还必须要有一个

稳定的和兴旺的资本市场和金融市场

作为支持。