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证证券研究报告券研究报告
AI是时代的红利,设备更新或推动顺周期提前到来
机械行业2024年中期投资策略
姓名孟鹏飞(分析师)姓名熊亚威(分析师)
证书编号:S0790522060001证书编号:S0790522080004
邮箱:mengpengfei@kysec.cn邮箱:xiongyawei@kysec.cn
2024年5月9日
1.AI是时代的红利
以大模型为代表的AI技术逐渐发展出人类的智慧能力,自然语言交互、“涌现”推理能力使其应用场景大幅拓宽。而当AI与物理实体结合,智能就有了具象化表
现,有望在大部分劳动场景代替人类,解放生产力。大模型是具身智能的灵魂,算力是产生智慧的源泉,设备是展示智慧的载体。人类生产力将由AI重构,迈向
下一个高速发展的阶梯。
2.具身智能重构生产范式,万亿级赛道加速落地
具身智能是AI在现实世界的具象形态。大模型赋予了具身智能高泛化能力,作为生产力的可用性大大提升;同时也重塑了机器人算法开发范式,提升开发效率、
加速各形态机器人产业落地。①人形机器人是具身智能的最终形态。特斯拉凭借芯片、算法优势及产业号召力,已逼近量产前期;英伟达发布人形机器人通用基
础模型,为全球厂商解决了最核心的软件算法问题;国内首个智能机器人中试平台落户上海,政策端、产业端加速推进。我们认为,人形机器人首个10倍放量或
发生在2024-2025年,未来有望构建万亿级市场。②智能制造中,具身智能可大规模应用于柔性、长尾制造场景。工业软件、自动化产线、数控系统等与AI深度
融合,智能制造或迎来全面升级。③飞行汽车方面,2023年我国四部门印发《绿色航空制造业发展纲要》,加速产业进程。从专利角度看,技术上我国与美国齐
头并进;监管层面AI技术有望实现航线智慧化管控,加速行业落地。
3.AI新基建为关键“底座”,上游迎资本开支浪潮
AI新基建是以算力、数据、算法等为基础支撑,以智算中心、公共数据集等为主要载体的基础设施。算力方面,高性能GPU是算力发展的基石,依靠先进制程产
线及先进封装工艺实现。先进封装有望迎来资本开支浪潮,2024-2033年投资额或达661亿元。其中,COW倒装固晶等6大先进封装核心环节价值量占比将达
47.9%。数据及应用方面,算力中心、AI服务器功耗明显增大,智能设备的性能同样受温度影响,散热材料、高端载板、液冷设备等方向将直接受益。
4.5万亿设备更新贯穿全年,流程工业率先受益,最终有望推动顺周期提前
2024年以来,设备更新及以旧换新被反复提及。国家发改委主任郑栅洁表示我国设备更新将带来5万亿以上的市场需求,国务院规划到2027年工农建交等七领域
设备投资规模较2023年增长25%以上,年化增速5.7%。综合考虑产能去旧建新,以及2024年发改委等部门发布的新版设备能效水平标准,产业去旧换新需求大、
能耗水平高的流程工业(能源、石化)等领域设备或率先受益。随着各领域设备更新与汽车、家电等以旧换逐渐落地,顺周期复苏有望提前。
投资建议:
推荐标的:五洲新春、中大力德、博隆技术、海天精工、豪迈科技、赛腾股份、鼎泰高科、同飞股份;受益标的:丰立智能、川仪股份、纽威股份、中微公司。
5.风险提示:人形机器人落地不及预期,相关政策推进、下游需求不及预期。
CONTENTS
1AI是时代给予的红利
1.1、具身智能重构生产范式,万亿级赛道加速落地
1.2、AI新基建为关键“底座”,上游迎资本开支浪潮
25万亿设备更新贯穿全年,流程工业率先受益,最终有望推动顺周期提前
3投资建议
4风险提示
大模型为代表的AI技术逐渐发展出人类的智慧能力,自然语言交互、“涌现”推理能力使其应用场景大幅拓宽。而当AI与物
理实体结合,智能就有了具象化表现,有望在大部分劳动场景代替人类,解放生产力。
具身智能是AI在现实世界的具象形态,是能够理解、推理、并与物理世界互动的智能系统。
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