宏观专题：以史为鉴，低利率环境下的大类资产配置-240509-东北证券-30页.pdf

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证券研究报告发布时间：2024-05-09

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证券研究报告/宏观专题

以史为鉴，低利率环境下的大类资产配置

报告摘要：

相关数据

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（%）

黄金房价物价美国债美公司债标普500

当前中国的10年期国债利率已处在历史上比较低的水平，而且持续的250

时间也比较长。本专题试图从国际经验和历史角度，探讨在低利率环境200利率下低利率期

降期

150

下的大类资产表现有何规律。

100

50

美欧日大类资产在低利率环境下表现的一般规律是：降息背景下，债券0

投资收益通常表现较好，汇率有贬值压力，房价在足够低足够长的低利-50

率环境下会倾向于上升，股票表现则取决于多种因素，通常低利率维持-100

的时间足够长，会更有利于股票。美国在利率下行初期，黄金、美债的

表现会较好，而随着低利率的维持，股票的表现会明显占优。房价如果[Table_Report]

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错的收益。欧元区在利率下降后，股票在初期不一定占优，但随着低利

-

率维持的时间增长，经济转好，股票表现逐渐占优，房价也逐渐上升。

债券在降息初期表现占优，但随着进入低利率领域，债券的投资收益率《【东北宏观】国内假期消费稳中有增，海外流

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