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美元债双周报(24年第19周)超配
政策偏鸽叠加就业数据降温,美债收益率高位回落
核心观点行业研究·海外市场专题
美联储5月FOMC会议按兵不动,6月将放缓缩表。美联储本次会议将联邦中资美元债
基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变,符合市场预期,并宣布超配·维持评级
将于6月开始放缓缩表,将美国国债每月减持上限下调至250亿美元,
证券分析师:王学恒证券分析师:徐祯霆
机构债务和MBS的减持上限维持350亿美元,这一放缓缩表规模超过市010010
场预期。会后鲍威尔的表态总体中性偏鸽,指出尽管近期在通胀控制方wangxueh@xuzhenting@
S0980514030002S0980522060001
面缺乏更多进展,但美联储再度加息的可能性较小。
市场走势
美国财政部季度再融资发债规模不变,本月将开启20年来首次美债回购。
美国财政部5月1日宣布将季度再融资发债规模设定在1250亿美元,
与市场预期相符,并将从5月29日开始启动2002年以来的首个现有国
债回购行动,以支撑流动性和改善现金管理,回购债券种类包括附息国
债和TIPS的非活跃券,回购资金将主要来源于短债发行(以6周为主),
综合来看回购计划将有助于优化长债供给、缓解长端利率的上行压力。
4月非农就业数据降温。4月美国的非农就业数据显示新增就业人数为
17.5万,低于预期的24.3万和前值31.5万,失业率上升至3.9%,高
于预期和前值的3.8%。平均时薪同比增长3.9%,略低于预期的4.0%。资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
分行业来看,休闲酒店业、专业和商业服务业以及建筑业是新增就业的相关研究报告
主要拖累。《港股5月投资策略-港股走出三年低谷期,或孕育长期基本面
修复行情》——2024-05-05
降息预期回升至2次。在美联储偏鸽的货币政策决议和美国财政部再融资《港股市场速览-做多情绪尚有释放空间,但前方或有短暂颠簸》
——2024-05-05
计划以及偏弱的非农就业数据公布后,利率期货市场对于美联储年内的《港股市场速览-基本面驱动的长线机会或已开始》——
2024-04-28
降息预期有所回暖,预期首次降息时间由12月提前至9月,降息次数《美元债双周报(24年第17周)-美国通胀反弹叠加美联储鹰派
由两周前的1次回升至2次。发言,美债收益率重回高位》——2024-04-23
《港股市场速览-外部环境形成短线压制,长线基本面机会或在
酝酿中》——2024-04-21
美债收益率高位回落,二级市场反弹。近两周美债利率自高位回落,
1/2/3/5/10/20/30年期美债利率分别下行5bp、16bp、18bp、18bp、12bp、
8bp、6bp,10年期美债利率回落至4.5%左右,2年期美债利率回落至
4.8%左右,10Y-2Y倒挂幅度收窄至30bp左右,收益率曲线继续陡峭化。
回报方面,美国国债指数、美国企业债、
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