宏观经济专题：新质生产力有望驱动新一轮TFP上行.docx

目 录

1、理论探讨：新质生产力的背景、内涵及其核心要义 4

、新质生产力的提出立足于新发展阶段的时代背景 4

、新质生产力的基本内涵可以从两个角度理解 4

、新质生产力是对马克思主义生产力学说的发展 6

、新质生产力的核心在于提升全要素生产率，以科技创新推动产业创新 7

、发展新质生产力要不断调整完善生产关系 8

、发展新质生产力要不断完善生产关系的理论基础 8

、以史为鉴，过去40年我国生产关系如何适应生产力发展 9

、小结：新质生产力的多维内涵与核心要义 10

2、全球复盘：生产力发展的历史经纬与国际比较 10

、工业革命带来的生产力变革推动了人类社会的快速发展 11

、全要素生产率的提升是生产力发展的核心标志 12

、西方国家全球全要素生产率近年来逐渐走低 13

、AI时代或将来临，有望推动全要素生产率向上抬升 15

、小结：发展新质生产力具有重要意义 16

3、影响测算：新质生产力对中国经济高质量发展的推动——基于宏微观TFP的视角 17

、宏观全要素生产率或迎来新一轮上行 17

、从微观TFP透视新质生产力线索 20

、小结：宏观趋势和微观线索交织，新质生产力有望推动TFP上行 21

4、发展现状：新质生产力空间广阔，相关行业发展迅猛 21

、宏观视角：高技术产业等新质生产力相关板块加快发展壮大 21

、数字经济与AI：保持高增长，可提升潜力较大 26

、工业机器人：安装规模大、发展速度快、应用广泛 28

、低空经济：高增长潜力的新兴产业 29

、智能驾驶：新能源汽车快速扩容背景下，智能化成为未来趋势 29

、小结：新质生产力加快发展壮大，未来可加强质效提升 30

5、风险提示 30

图表目录

图1：理解新质生产力内涵的逻辑框架 5

图2：新质生产力逻辑关系图 6

图3：2010-2019年我国全要素生产率落后于主要发达经济体 8

图4：在前两个阶段国有企业生产能力得到大幅提升 9

图5：东、西方的社会发展指数在近代经历了快速发展 11

图6：1800年以来西方社会发展指数得到了非常快速的发展 12

图7：全要素生产率（TFP）在经济增长中的作用非常重要 13

图8：主要西方发达国家全要素生产率在1970年代后逐渐走低 14

图9：ICT对全要素生产率的贡献不及电力 15

图10：美国劳动在整体经济中的占比基本稳定 16

图11：构建1952-2023年的资本投入量时间序列 18

图12：近年来就业人员增速放缓 18

图13：2003-2015年资本存量增长较快 18

图14：TFP测算结果与学术论文相近 19

图15：资本投入对我国经济增长的贡献较大，2015年以来TFP重回上升通道 20

图16：2023年全要素生产率回升，测算约为0.8% 20

图17：2022年TFP改善的主要有卫生、电热燃水、信息软件、电气机械等 21

图18：新质生产力的营收、利润、出口份额显著提升 22

图19：新质生产力板块部分抵消地产下行的拖累 22

图20：新质生产力占设备更新比重快速上行 22

图21：国内动能从建筑转向高端先进制造，对应有色比价上行 23

图22：新质生产力依赖有色金属，地产基建链依赖黑色金属 23

图23：我国研发支出占GDP比重显著提升 23

图24：全球研发支出结构，中美份额差距收窄 23

图25：2022年我国数字经济占GDP41.8% 24

图26：2022年全球计算力指数我国居第二 24

图27：政策稳步推进，新质生产力指数表现较好 24

图28：高技术产业工业增加值增速多数时间高于整体 25

图29：三新经济增加值占GDP比重稳步提升 25

图30：EPMI多数时间高于PMI 25

图31：EPMI生产量分项多数时间高于PMI生产分项 25

图32：EPMI就业分项多数时间高于PMI从业人员分项 26

图33：2015年1月-2023年2月，除疫情冲击外，EPMI研发活动均在50%荣枯线以上 26

图34：高新技术产品出口额整体保持高增长 26

图35：高新技术产品已成为我国出口重要支撑 26

图36：数字经济规模稳步增长 27

图37：规模相对较大的AI领域中，智能机器人、AI芯片、智能语言与人机交互产业增速较高 27

图38：我国数字经济与产业数字化占比具有一定提升潜力 27