机械行业仪器仪表专题(二)：重视热计量领域投资机会，住建部重提热计量改革，空间有多大？.docx

正文目录

一、前言 4

二、我国供热智慧改造行业具有较强政策驱动性 4

1、什么是供热和供热智慧改造？ 4

2、热计量改革政策对供热智慧改造影响深远 6

什么是供热计量改革？ 6

由热计量改革衍生出了两部制热价 8

三、站在当前时点，智慧供热改造不得不行 9

1、双碳渐行渐近，热计量改革不得不行 9

2、顺价机制有望执行，热力公司盈利能力有望改善 13

3、热计量改革能够给热力公司创造长期经济价值 14

四、热计量表需求弹性测算 15

五、相关标的梳理 16

1、汇中股份 17

2、天罡股份 17

3、迈拓股份 18

4、瑞纳智能 18

5、新天科技 19

六、风险提示 19

图表目录

图1：北方集中供热示意图 5

图2：我国供热产业链示意图 5

图3：供热智慧改造行业的三类参与者 6

图4：2006-2010我国户用热量表销售情况 8

图5：2019-2023年我国超声热表出货量（含预测） 8

图6：全国集中供热面积（万平米）及同比（%） 8

图7：两部制热价示意图 9

图8：2020年中国建筑全过程能耗与碳排放量占比 10

图9：各个环节热损及相关因素 11

图10：汇中股份智慧供热解决方案 12

图11：相同户型户用热情况对（热计量改革后vs改革前） 12

图12：电力、热力的生产和供应业国有控股企业数量（%）及占比（%） 13

图13：我国供热价格机制尚未市场化 14

图14：2021-2022年供暖期企业供热成本 14

图15：承德热力热计量退补费历年统计 15

图16：汇中股份、迈拓股份、天罡股份热量表营收（百万元）对比 17

图17：汇中股份超声波热量表产品示意图 17

图18：天罡股份超声波热量表产品示意图 18

图19：迈拓股份超声波热量表产品示意图 18

图20：瑞纳智能智慧供热解决方案 19

图21：新天科技热量表产品 19

图22：机械行业历史PEBand 20

图23：机械行业历史PBBand 20

表1：三种主要的供热形式 5

表2：历年来我国提及热计量改革的政策梳理 7

表3：历年来我国提及热价调整的政策梳理 9

表4：我国部分地区换热站过量供热率（%） 11

表5：我国北方供热地区面积及供热户数测算 15

表6：2023年十大热量表企业 16

一、前言

今年以来，供热行业顶层设计频出，政策的密集程度、目标要求的明确性，以及配套财政的支持力度堪比2010年：

1、2024年3月5日，国家财政部提请《关于2023年中央和地方预算执行情

况与2024年中央和地方预算草案的报告》（以下简称《报告》）至第十四

届全国人大一次会议审查，该报告现已受国务院批准。《报告》指出，中央财政大气污染防治资金安排340亿元，继续支持北方地区冬季清洁取暖工作；新增地方专项债券额度3.8亿元，将供热、供气等纳入项目资金范围。

2、2024年3月12日，国家发改委、住建部发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》（以下简称《工作方案》），后该文件被国务院办公厅转发。

《工作方案》指出，推进热计量和按供热量收费，各地区要结合实际制定供热分户计量改造方案。北方采暖地区新竣工建筑可实行按楼栋计量；加快实行基本热价和计量热价相结合的两部制热价，合理确定基本热价和终端供热价格。

3、2024年3月27日，住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》要求，更新改造超过

使用寿命、能效等级不满足工业锅炉节能水平或2级标准、烟气排放不达标的燃煤锅炉。重点淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉，优先改造为各类热泵机组。积极推进供热计量改造，更新加装计量装置等设备。

随着“双碳”目标时间节点愈来愈近，碳排放比例占全社会总量近10%的供热行业或将迎来重大变革，而热计量领域的改革或为本次变革之核心。我们写这篇报告的初衷，是为分析：1、我国供热智慧改造行业历史上受政策影响几何？2、为什么我们认为本次供热计量改革和两部制热价大概率会实行；3、政策对于供热智慧改造相关供应商的影响及市场空间测算。

二、我国供热智慧改造行业具有较强政策驱动性

在分析本次政策具体效应之前，我们对我国的供热行业及供热智能化改造进程做了复盘，得出一个主要结论：我国供热智慧改造行业具有强政策驱动性，但是目前改造还有很长的路要走。

1、 什么是供热和供热智慧改造？

供热是指以热水或蒸汽作为媒介，利用一个或多个热源通过供热管网等设施向用户提供热能的生产活动。按照供热方式的不同，供热可分为集中式供热、分布式供