鹏鼎控股(002938)端侧AI渐行渐近，PCB龙头受益软硬板量价双升趋势-240505-兴业证券-14页.pdf

证券研究报告

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印制电路板

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002938

investSug鹏鼎控股（）

增持gestionCh002938＃title＃

(维持）

ange＃端侧AI渐行渐近，PCB龙头受益软硬板量价双升趋势

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20240505

年月日

投资要点

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市场数据AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮。围绕训练和推理需求，AI

市场数据日期2024-04-30

在云端的大力布局已逾一年，由于具备隐私性、安全性、低延时、低成本和

收盘价（元）24.14

个性化等优势，端侧AI潜力巨大。随着高通、MTK、Intel、AMD等陆续推

总股本（百万股）2320.44

出AI处理器，三星、苹果、华为、vivo、联想、戴尔、惠普等手机和PC玩

流通股本（百万股）2315.11

家均布局端侧大模型，迭代AIPhone/PC，另一场“军备竞赛”已悄然而至。

净资产（百万元）30106.15

总资产（百万元）40157.69芯片算力提升是底座，配套软硬板价值量将明显增加。与云端类似，芯片算

()力的提升是端侧AI的基础，通过内置AINPU实现，从而增加了芯片尺寸，

每股净资产元12.97

来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理对制程也提出更高的要求。因而带动主板价值量提升，主要有以下几种可能

＃relatedReport＃方式：1）主板面积增加或层数增加；2）手机主板SLP/HDI阶数提升，线宽

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线距缩小，电脑主板升级为HDI工艺；3）手机主板有望采用RCC材料，电

《【兴证电子】鹏鼎控股2023

AI脑主板有望采用高速材料。另外，FPC作为各个模块和主板信号传输媒介，

年报点评：推动消费电子步

入新一轮创新周期，汽车、服务伴随AI时代数据量的爆发也将迎来升级。

器打开成长空间》2024-04-03

《【兴证电子】鹏鼎中报点评：全球PCB龙头，充分受益AI终端软硬板量价双升趋势。公司作为全球最大

利润高速增长，穿戴类SLP、的PCB公司，产品线覆盖FPC、SLP、HDI、RPCB、RigidFlex等多品类，

AR、汽车电子、服务器提供长

期成长动能》2022-08-10下游以手机、电脑、平板等通讯和消费电子为主，拓展了汽车和AI服务器领

《全年收入稳健增长，新一年经域。公司是苹果、华为、OPPO、vivo、Google等品牌核心供应商，深度参与

营展望积极》2021-03-31

客户产品先期研发和设计，有望充分受益AI终端软硬板量价双升趋