汽车行业观点：5月第一周交强险同比.pdf

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◼本周复盘总结：5月第一周交强险同比-12.0%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数

上涨0.76%，细分板块涨跌幅排序：SW商用载客车(+6.6%)SW乘用车(+0.4％)SW

汽车零部件(+0.3％)SW商用载货车(-1.7%)香港汽车(-1.9%)。本周已覆盖标的宇通

客车、金龙汽车、爱玛科技涨幅较好。

（

◼本周团队研究成果：外发财报综述/重卡出海行业深度，外发赛力斯/江淮汽车/保隆科

技/中国重汽/文灿股份/中鼎股份/上汽集团/广汽集团/上声电子/沪光股份/一汽解放/经

纬恒润/长安汽车/新泉股份/爱柯迪/岱美股份/继峰股份/双环传动/银轮股份公司点评；

外发宇通客车/小鹏汽车/理想汽车/比亚迪/吉利汽车/长城汽车/长安汽车销量点评。

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QQ22投投资策略要点资策略要点

➢5月继续看好汽车板块！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，

这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙

三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/

福田汽车。

➢乘用车板块：【以旧换新政策+FSD或入华】双重驱动板块向上。1）以旧换新政策视角：综合测

（算下来我们预计补贴政策落地对2024年国内乘用车销量新增拉动78-137万辆，2024年乘用车交强

险同比增速3.7%-6.5%，乘用车批发销量同比增速5.5%-7.8%。拉动乘用车中低端消费，核心受益

标的【比亚迪+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+上汽集团+广汽集团+零跑汽车等】。2）FSD或入

华视角：加速国内L3渗透率提升，加速国内车企淘汰赛进程！优选国内智能化第一梯队标的：华

为系（赛力斯+长安汽车+江淮汽车+北汽蓝谷等）+小鹏汽车。

➢零部件板块：业绩确定性好于预期有望持续补涨。以旧换新政策有望缓解2024年零部件年降压力

增强业绩确定性。FSD或入华有望增强中期（2025-2026年）零部件下游需求确定性（特斯拉销量

及L3智能化渗透率提升）。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮

股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电

子+经纬恒润等】。

➢风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低

于预期；政策落地不及预期。

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4488家家AA/H/H覆覆盖个股盈利预测汇总盖个股盈利预测汇总

图：覆盖个股盈利预测汇总（截至2024年5月10日）

注：

1)盈利预测采用东吴预测数据；

2)相关数据的货币单位均为人民币，港

元汇率为2024年5月10日的0.9247；

3)市值使用2024年5月10日收盘数据，

PE基于该市值计算

数据来源：wind,东吴证券研究所