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全全板块最新周观点板块最新周观点
◼本周复盘总结:5月第一周交强险同比-12.0%,继续看好汽车板块!本周SW汽车指数
上涨0.76%,细分板块涨跌幅排序:SW商用载客车(+6.6%)SW乘用车(+0.4%)SW
汽车零部件(+0.3%)SW商用载货车(-1.7%)香港汽车(-1.9%)。本周已覆盖标的宇通
客车、金龙汽车、爱玛科技涨幅较好。
(
◼本周团队研究成果:外发财报综述/重卡出海行业深度,外发赛力斯/江淮汽车/保隆科
技/中国重汽/文灿股份/中鼎股份/上汽集团/广汽集团/上声电子/沪光股份/一汽解放/经
纬恒润/长安汽车/新泉股份/爱柯迪/岱美股份/继峰股份/双环传动/银轮股份公司点评;
外发宇通客车/小鹏汽车/理想汽车/比亚迪/吉利汽车/长城汽车/长安汽车销量点评。
2
QQ22投投资策略要点资策略要点
➢5月继续看好汽车板块!本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期,
这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩,2024年龙二龙
三等紧跟兑现业绩。客车板块:宇通客车+金龙汽车。重卡板块:潍柴动力/中国重汽+一汽解放/
福田汽车。
➢乘用车板块:【以旧换新政策+FSD或入华】双重驱动板块向上。1)以旧换新政策视角:综合测
(算下来我们预计补贴政策落地对2024年国内乘用车销量新增拉动78-137万辆,2024年乘用车交强
险同比增速3.7%-6.5%,乘用车批发销量同比增速5.5%-7.8%。拉动乘用车中低端消费,核心受益
标的【比亚迪+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+上汽集团+广汽集团+零跑汽车等】。2)FSD或入
华视角:加速国内L3渗透率提升,加速国内车企淘汰赛进程!优选国内智能化第一梯队标的:华
为系(赛力斯+长安汽车+江淮汽车+北汽蓝谷等)+小鹏汽车。
➢零部件板块:业绩确定性好于预期有望持续补涨。以旧换新政策有望缓解2024年零部件年降压力
增强业绩确定性。FSD或入华有望增强中期(2025-2026年)零部件下游需求确定性(特斯拉销量
及L3智能化渗透率提升)。1)特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮
股份+岱美股份等】。2)智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电
子+经纬恒润等】。
➢风险提示:全球经济复苏力度低于预期;L3-L4智能化技术创新低于预期;全球新能源渗透率低
于预期;政策落地不及预期。
3
4488家家AA/H/H覆覆盖个股盈利预测汇总盖个股盈利预测汇总
图:覆盖个股盈利预测汇总(截至2024年5月10日)
注:
1)盈利预测采用东吴预测数据;
2)相关数据的货币单位均为人民币,港
元汇率为2024年5月10日的0.9247;
3)市值使用2024年5月10日收盘数据,
PE基于该市值计算
数据来源:wind,东吴证券研究所
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