锡业股份业绩符合预期，矿端紧张驱动价格上行-20240418-民生证券.pdf

锡业股份(000960)/金属

目录

1事件：公司发布2023年年报3

2点评：Q4锡价回暖盈利略改善，存货减值计提拖累全年业绩4

2.1同比来看，锡价下行致业绩承压4

2.2锡价环比下行，23Q4盈利环比下滑8

3核心看点：锡、铟行业全球龙头，受益电子需求复苏10

4盈利预测与投资建议12

5风险提示13

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锡业股份(000960)/金属

1事件：公司发布2023年年报

公司发布2023年报：2023年，公司实现营收423.59亿元，同比减少18.54%；

归母净利润14.08亿元，同比增加4.61%；扣非归母净利13.83亿元，同比增加

11.18%。公司净利润实现小幅增长，主要系2022年锡价波动较大，公司计提资

产减值准备较多，导致2022年基数较低。

2023Q4，公司实现营收87.01亿元，同比减少11.49%、环比减少19.63%；

归母净利润3.13亿元，同比增加32856.16%、环比减少23.24%；扣非归母净利

3.93万元，同比增加1338.12%、环比减少0.76%。

图1：2023年公司实现营收423.59亿元图2：2023年公司实现归母净利润14.08亿元

营业收入（亿元）yoy（右轴）归母净利（亿元）扣非归母净利（亿元）

60030%归母净利YOY（右轴）扣非归母净利YOY（右轴）

40.00400%

50020%

40010%30.00

200%

3000%

20.00

200-10%0%

10.00

100-20%

0-30%0.00