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证券研究报告

关注业绩改善、新能源细分和消费的预期差

——A股行业配置策略（2023年7月）

证券分析师：陈刚证券分析师：陈李

执业证书编号：S0600523040001执业证书编号：S0600518120001

邮箱：cheng@邮箱：yjs_chenl@

2023年7月3日

A股行业配置策略：关注业绩改善、新能源细分和消费的预期差

✓7月行业比较和配置：中报窗口，三条线关注业绩改善

➢出现利润增速拐点的行业。Q1营业利润数据和最新5月工企利润数据指向：景气度向好的TMT制造、盈利同比回升的家用电器、

政策促进需求回暖复苏的汽车链、受益于出行恢复的交通运输、受益于煤价下行的公用事业。

➢库存阶段可能发生切换行业。Q1库存阶段分析和最新5月工企库存周期指向：地产链下游的家用电器和家具用品、等待需求端促

进的汽车链、提前布局消费复苏的机场酒店、延续被动去库的TMT制造、步入主动补库阶段的医药。

➢中观景气指标回