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资产结构分析

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好，说明企业管理能力很强，同时要注意企业的主营业务收入是否保持正常运作。如应收帐款的减少是因主营收入的萎缩造成的，则此项分析无意义。因此在参考应收帐款比重时，应同时参考“企业盈利能力”和“企业成长性”两项能力分析。

D：其它应收款（9）

其它应收款是指企业对其它单位和个人应收的款项，其它应收款之所以在资产结构分析中列出，是因为其它应收款项存在关联企业对公司资金占用的可能，因此需要投资者重点关注，观察其是否属于正常水平，判断“其它应收款”是否正常设有特定标准。投资者主要应把握两条标准，首先是“其它应收款”金额，不应大于“应收帐款”金额。本判断在“企业资产结构分析”中的单项“应收帐款”项即可查出。如“其它应收款”大于“应收帐款”，说明企业经营管理不正常，有关联企业资金占用嫌疑，用户应对其财务报表的“其它应收款”的注解进行查看。其次看“其它应收款”单项金额“与去年比”是否有大幅增加现象，如增长幅度过大则也会存在类似问题。总体来说作为一个正常运作的企业来说“其它应收款”项目的金额应很小，否则就会出现企业交易对投资者不公允现象，如出现“其它应收款”大幅增加现象，投资者应谨慎对待。

E：应付帐款（8）

应付帐款是企业经营过程中因购买原料，接受劳务而应付给供应企业的款项。从投资者角度来说，企业应付帐款越多，说明企业资金利用越高。从理论上说企业可以利用应付帐款的资金为企业创造更多边际利润，但投资者应注意“应付帐款”对企业短期利差提供了帮助。但应付帐款如占总资产比重过大，则一旦企业经营恶化或者企业资金链出现风险，则企业“应付帐款”对企业的信誉和长远利益会出现很大负面影响。因此企业“应付帐款”应保持一定比例但不宜过大。因企业规模和所处行业不同，其标准尚无一致性。一般我们建议企业“应付帐款”金额应以不超过企业“货币资金”30％为基本判断标准

1、流动资产率

公式：流动资产率＝流动资产额/资产总额×100％

（1）比例上升或较高的优点：

①企业应变能力增强；

②企业创造利润和发展的机会增加；

③加速资金周转潜力大。

注意：企业是否超负荷运转。企业营业利润是否按同一比例增长：企业营业利润和流动资产率同时提高，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况好转；反之，若企业利润并没有增长，则说明企业产品销售不畅，经营形势恶化。

（2）比例下降或较低：

①如果销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了资金周期运转，创造出更多利润；

②反之，利润并没有增长，说明企业原有生产结构或者经营不善，企业财务状况恶化，表明企业的生产下降，沉淀资产比例增加，企业转型趋于困难。

注意：当企业以损失当前利益来寻求长远利益时，比如趋于增加在建工程或长期投资时，也有可能在短期内出现流动资产和实现利润同时下降的情况。

（3）常规标准：通常商业企业的流动资产往往大于非流动资产，而化工企业的则可能相反。一般地，纺织、冶金行业的企业流动资产率在30％～60％之间，商业批发企业的有时可高达90％以上。

2、存货比率

公式：存货比率＝存货/流动资产总额×100％（其分母也可用总资产来代替）

（1）比率上升或较高：

①企业产品销售不畅；

②流动资产变现能力有所下降；

③加强存货管理变得重要起来。

（2）比率下降或较低：

①产品销售较好；

②原材料市场好转；

③流动资产变现能力提高。

3、长期投资率

公式：长期投资率＝长期投资合计/结构性资产合计×100％

（1）比例提高说明：

①企业内部发展受到限制；

②企业目前产业或产品利润率较低，需要寻求新的产业或产品；

③企业长期资金来源充足，需要积累起来供特定用途或今后充分利用；

④投资于企业内部的收益低，前景不乐观。

（2）比例高所带来的问题：

①企业无经营控制权；

②企业能否得到预期收益，取决于被投资公司，不确定性较高；

③企业自身实力下降或者产业趋于分散。

4、在建工程率

公式：在建工程率＝在建工程合计/结构性资产合计

（1）是否增加在建工程要看：

①企业长期资金来源是否有保证；

②企业投资项目预期收益率是否高于长期投资的收益率；

③企业的经济环境或市场前景是否良好。

（2）要注意的是：

①建设项目的预期收益和风险如何；

②企业能否筹集到工程建设资金；

③企业是在扩大生产能力还是在调整产品结构。

（3）另外：无形资产多少和固定资产折旧快慢也在一定程度上反映企业资产结构的特点。无形资产持有多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例较高的企业，技术更新换代快。

资本结构比率包括：

1、股东权益比率。

（1）股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。其