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CCER重启在即，改革提质前景广阔
碳中和系列报告之十三｜2023.7.11
▍▍
中信证券研究部核心观点
2023年7月7日，生态环境部就《温室气体自愿减排交易管理办法（试
行）》（以下简称《管理办法》）公开征求意见，曾因交易量小、项目不规范
而暂停备案的CCER项目有望于2023年内重启。随着全国碳市场扩容有效提
振CCER需求，方法学修订提高供给端项目环保质量，北京绿色交易所建成
CCER交易中心，CCER项目三大掣肘料将有效解决。预计2025/2030年
杨帆
政策研究首席CCER价格或达63/88元/吨，年成交293/414亿元，生物质能发电/煤层气发
分析师电/林业碳汇/填埋气回收/垃圾焚烧发电等行业或迎来边际利好，2025年市场规
S1010515100001模或达90/74/54/44/9亿元。假定CCER价格为40元/吨，上述行业综合龙头
企业或将增利约2%，细分龙头企业增利约8%。
▍CCER自2015年正式运行，因交易量小、项目不规范于2017年暂停备
案。2015年，CCER市场正式投入运行，在开发流程、方法学、抵销机制
与计入期等方面继承联合国清洁发展机制，须具备真实性、唯一性和额外
郑辰性，是碳配额交易的重要补充。2017年，由于CCER项目交易量小、个别
政策研究分析师项目不规范等原因，国家发改委已暂停自愿减排项目备案，当前CCER市
S1010522040003场存量已基本耗尽，CCER主管部门已转移至生态环境部。
▍展望一：生态环境部积极推进全国统一自愿减排交易市场建设，新版管理办
法征求意见，对多个备案事项的管理方式进行优化，需求侧、供给侧和市场
侧三大掣肘料有效解决，2023年内或将重启CCER供给。
需求侧：CCER有效需求将得到改善。欧盟碳边境调节机制的实施料
联系人：窦子豪
将倒逼全国碳市场改革，预计“十四五”期间全国碳市场覆盖八大高
耗能行业，推动国内碳配额价格与国际接轨，CCER抵销需求可能将
得到显著提升，自愿减排交易量较小的问题料将得到解决。
供给侧：CCER环保价值将更加规范。生态环境部将持续公开征集减
排项目方法学建议。预计新方法学设计将更侧重环保质量，CCER项
目不规范的问题料得到解决。同时，受额外性和唯一性限制，预计经
济效应较好的低
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