电新行业2023年年报与2024年一季报综述：盈利整体承压，周期拐点有望逐步显现.pdfVIP

电新行业2023年营收保持较快增长，盈利能力有所承压

2023年全行业归母净利润同比下降15.41%，电力设备板块归母净利润同比保持增长：2023年电力

设备与新能源行业上市公司（我们选取的股票池共361家）营业总收入51,208.14亿元，同比增长

10.23%，实现归属上市公司股东净利润3,755.63亿元，同比下降15.41%。其中新能源汽车行业实现

营业收入20,286.42亿元，同比增长9.80%，归属上市公司股东净利润1,358.89亿元，同比下降33.71%。

新能源发电行业实现营业收入26,940.73亿元，同比增长9.68%，实现归属上市公司股东净利润

2,069.24亿元，同比下降1.18%。电力设备行业实现营业收入3,981.00亿元，同比增长16.44%，归

属上市公司股东净利润327.50亿元，同比增长10.55%。

盈利能力有所承压：2023年全行业平均毛利率为21.36%，同比下降0.86个百分点；净利率8.58%，

同比下降2.13个百分点。新能源汽车板块平均毛利率20.55%，同比下降2.33个百分点，平均净利

率为7.99%，同比下降4.19个百分点；新能源发电板块平均毛利率21.18%，同比提升0.07个百分点，

净利率8.97%，同比下降0.79个百分点；电力设备板块平均毛利率26.68%，同比提升0.12个百分点，

平均净利率8.94%，同比下降0.57个百分点。

经营现金流整体向好，新能源发电净经营现金流略有下降：2023年全行业经营现金净流入8,305.61

亿元，同比提升14.93%。其中，新能源汽车板块经营现金净流入3,807.48亿元，同比增长35.60%；

新能源发电板块净流入3,993.04亿元，同比下降1.94%；电力设备板块经营现金流净流入505.10亿

元，同比提升45.73%。

2024年一季度全行业盈利压力仍在：2024年一季度全行业实现营业收入10,381.64亿元，同比下降

8.14%，实现归属上市公司股东净利润602.94亿元，同比下降45.53%。其中新能源汽车板块全板块

实现营业收入4,001.96亿元，同比下降12.87%，盈利189.04亿元，同比下降47.54%；新能源发电

板块实现营业收入5,531.93亿元，同比下降6.67%，盈利345.17亿元，同比下降49.11%；电力设备

板块实现收入847.75亿元，同比增长8.41%，盈利68.74亿元，同比增长0.65%。盈利能力方面，全

行业平均毛利率同比下降2.02个百分点至20.63%，净利率同比下降4.17个百分点至7.10%。

图表1.2023年电新行业业绩情况

营业收入（亿元）归母净利润（亿元）毛利率净利率净经营现金流（亿元）

板块

2023同比(%)2023同比(%)2023(%)同比(pct)2023(%)同比(pct)2023同比(%)

新能源汽车20,286.429.801,358.89(33.71)20.55(2.33)7.99(4.19)3,807.4835.60

新能源发电26,940.739.682,069.24(1.18)21.180.078.97(0.79)3,993.04(1.94)

电力设备3,981.0016.44327.5010.5526.680.12