基础化工行业深度研究-氨基酸：助益粮食安全，借力合成生物.docxVIP

正文目录

报告亮点 3

区别于市场的观点 3

氨基酸：构建蛋白质的基础物质，品类丰富、规模持续增长 4

粮食安全背景下，氨基酸用于豆粕减量替代需求持续增长 6

低蛋白日粮饲料持续推广，助力解决大豆结构性短缺问题 6

转基因玉米单产有望提升，或驱动氨基酸成本下降、推升替代豆粕性价比 9

氨基酸替代豆粕的关键要素之一：全球主要粮食产区玉米种植土地利用效率显著高于大豆 9

全球转基因作物持续推广，国内渗透率仍较低 10

转基因作物推广可带动粮食单产显著提升 12

国内转基因种子有望推广，玉米种植效率提升或进一步推升氨基酸性价比 14

合成生物蓝海渐至，引领氨基酸行业降本及需求扩张 16

合成生物：开启化合物生物合成新篇章，产业和政策引领下蓝海将至 16

合成生物两大核心要素：基因编辑+工程化能力 17

合成生物有望助力氨基酸行业降本，小品种氨基酸规模化应用或逐步开启 20

大品种氨基酸：供需有望共振，盈利中枢或上行 23

氨基酸出口占比较高，海外需求较好支撑产品景气 23

猪周期有望反转，未来猪价有望回升驱动存栏复苏并带动氨基酸需求 24

大豆/豆粕价格存回升预期，利好氨基酸需求侧 25

赖/苏氨酸：行业供给格局优化，头部企业定价能力提升 26

蛋氨酸：有望受益于需求回升，关注生物法技术进展 30

味精：调味品