爱科赛博-市场前景及投资研究报告：高端电源头部厂商.pdf

电力设备/其他电源设备Ⅱ

公

司爱科赛博（688719.SH）乘东风，打造高端电源头部厂商

研

究2024年06月04日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/6/3

当前股价(元)42.12

一年最高最低(元)75.39/38.90

总市值(亿元)34.74国产测试电源龙头，多领域产品力争

流通市值(亿元)8.16公司以电力电子技术技术为基石，从特种电源产品出发逐步拓展至电能质量设

总股本(亿股)0.82备、精密测试电源领域，形成了精密测试电源、特种电源与电能质量设备三大

公流通股本(亿股)0.19

司近3个月换手率(%)239.94业务板块。公司经过多年发展，在产品性能、品牌影响力和销售服务等方面均

首股价走势图处于国内领先地位，同时公司加速研发技术创新，力争在小功率测试电源与高

次端工业特种电源领域实现。我们预计公司2024-2026年营业收入为

覆爱科赛博沪深300

盖11.78、16.03、21.65亿元，归母净利润为1.51、2.17、2.84亿元。对应当前股

24%

报

12%价PE为23.0、16.0、12.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

告

0%大功率测试电源龙头地位稳固，小功率测试电源迎来良机

-12%

大功率测试电源广泛应用于新能源发电与新能源车三电领域，与下游资本开支

-24%

-36%和研发投入密切相关。大测试电源在新能源发电领域主要应用于光储逆变器产

-48%品，根据我们测算，预计到2025年国内光储逆变器测试电源市场空间有望达

2023-062023-102024-0232.3亿元。测试电源在新能源车领域则主要用于新能源车三电系统及充电桩领

数据：聚源

域，预计到2025年整个新能源车领域测试电源的市场空间有望达27.8亿元。

综合国内外测试电源企业收入计算，预计2022年全国测试电源市场空间有望达

70-100亿元，其中内资企业份额不足50%，且国产化率相对较低的主要是

35kW以下的小功率测试电源。作为大功率测试电源先锋，公司有

望凭借其产品性价比优势加速在小功率电源进程，打开其收入上限。

开

传统特种电源触底回升，加速高端工业电源

源

证公司特种电源业务围绕民航保障、轨道交通、领域展开了系列产品布

券局，2022年受下游行业景气度下行影响，公司业务规模有所收缩，伴随