固收量化系列研究之六：形态识别算法在利率择时中的应用.pdf

金融工程

正文目录

一、基于核回归的利率曲线形态刻画5

1、技术分析中的形态识别与研究背景5

2、利用核回归方法提取利率变化趋势5

二、传统形态指标在利率择时中的应用7

1、投资标的：国开债活跃券指数编制7

2、传统形态指标的利率择时效果8

3、多形态复合策略构建12

三、基于支撑线和阻力线的形态泛化方法14

1、支撑线和阻力线的刻画与突破策略构建14

2、基于利率通道趋势的策略改进16

3、基于多周期共振的进一步增强19

4、双线突破形态与传统形态间的关联22

图表目录

图1：不同带宽参数下的核回归曲线差异6

图2：根据核回归曲线确定利率局部顶底7

图3：连接局部顶底形成利率变化走势7

图4：短、中、长久期的国开债活跃券指数净值8

图5：短、中、长久期的中债-金融债指数净值8

图6：根据核回归曲线的5个局部顶底研判利率形态8

图7：10年期国债YTM的历史头肩顶形态案例9

图8：10年期国债YTM的历史头肩底形态案例9

图9：10年期国债YTM的历史扩散顶形态案例10

图10：10年期国债YTM的历史扩散底形态案例10

图11：10年期国债YTM的历史三角顶形态案例10

图12：10年期国债YTM的历史三角底形态案例10

图13：10年期国债YTM的历史矩形顶形态案例10

图14：10年期国债YTM的历史矩形顶形态案例10

图15：头肩顶头肩底形态历史交易信号12

敬请阅读末页的重要说明2

金融工程

图16：扩散顶扩散底形态历史交易信号12

图17：三角顶三角底形态历史交易信号12

图18：矩形顶矩形底形态历史交易信号12

图19：多形态复合指标的历史交易信号13

图20：多形态复合策略净值13

图21：阻力线突破形态示意图14

图22：支撑线突破形态示意图14

图23：双线突破形态策略交易信号（2007.12.31-2024.3.31）16

图24：双线突破形态策略净值（2007.12.31-2024.3.31）16

图25：利率趋势上行环境示意图17

图26：双线突破形态策略净值（利率趋势上行环境）17

图27：利率趋势下行环境示意图17

图28：双线突破形态策略净值（利率趋势下行环境）17

图29：利率趋势震荡环境示意图17

图30：双线突破形态策略净值（利率趋势震荡环境）17

图31：改进后的双线突破形态策略净值（2007.12.31-2024.3.31）19

图32：不同带宽参数下的双线突破策略业绩（2007.12.31-2024.3.31）20

图33：短、中、长周期视野下的趋势突破信号共振（仅突破支撑线）20

图34：多周期共振形态策略净值（2007.12.31-2024.3.31）21

图35：传统形态信号中的支撑线和阻力线开口状态占比23

图36：传统形态信号中的支撑线和阻力线突破状态占比23

图37：传统形态信号数量占双线突破信号数量比例情况（2007-2024）23

表1：国开债活跃券指数编制方案7

表2：国开债活跃券指数收益风险统计（2007.12.31-2024.3.31）8

表3：传统形态识别算法明细9

表4：不同带宽参数下传统形态的年平均出现次数统计（2007.12.31-2024.3.31）11

表5：传统形态交易策略收益风险统计（2007.12.31-2024.3.31）12

表6：多形态复合策略收益风险统计（2007.12.31-2024.3.31）13

表7：不同带宽参数下双线突破形态的年平均出现次数统计15

表8：双线突破形态策略收益风险统计（2007.12.31-2024.3.31）16

表9：不同利率趋势环境下的双线突破策略收益风险对比（2007.12.31-2024.3.31）18

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