肇民科技(301000)国产精密注塑引领者，强劲增长可期.pdf

公司深度报告

正文目录

一、深耕精密注塑件及模具，多因素保障高利润率4

二、以塑代钢应用广泛，工程塑料大有可为8

三、产能扩张+产品拓展，持续挖掘新增长点12

1、产能扩张12

2、客户和产品拓展13

3、新兴领域突破15

盈利预测16

风险提示18

图表目录

图1：肇民科技发展历程4

图2：肇民科技股权结构5

图3：公司历年主营业务营收情况（亿元）6

图4：公司历年主营业务结构图（%）6

图5：公司营业收入及增长率7

图6：公司归母净利润及增长率7

图7：公司四大费用率7

图8：公司毛利率和净利率7

图9：主要汽车轻量化材料比重对比9

图10：现代汽车中塑料制件应用领域9

图11：2016-2026E中国汽车零件工程塑料产品市场规模10

图12：公司专注特种工程塑料的应用开发10

图13：公司所在行业产业链结构11

图14：2018-2023年新能源汽车销量及增长率11

图15：2018-2023年新能源汽车保有量及增长率11

图16：公司产销情况13

图17：公司前五大客户销售收入占比13

图18：公司新能源车工程塑料单车价值量（单位：元）14

图19：公司新能源车合作客户14

敬请阅读末页的重要说明2

公司深度报告

图20：肇民科技历史PEBand17

图21：肇民科技历史PBBand17

表1：公司汽车领域精密注塑件产品5

表2：公司海内外主要客户6

表3：政策引导汽车及零部件轻量化发展8

表4：汽车轻量化整车收益（整车质量降低10%）8

表5：我国汽车发展目标9

表6：精密注塑件市场竞争企业基本情况11

表7：公司产品应用领域与竞争对手差异12

表8：公司新能源汽车在手订单情况（仅为部分公开披露订单）14

表9：2020-2023年公司新产品开发情况15

表10：盈利预测16

附：财务预测表19

敬请阅读末页的重要说明3

公司深度报告

一、深耕精密注塑件及模具，多因素保障高利润率

深耕精密注塑件领域，取得多项专利及认证。公司成立于2011年，以特种工程

塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件。公司前身为

日本独资企业，所处的精密注塑领域有较高技术壁垒，竞争对手以外资为主。主

营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，产品聚焦于乘用

车、商用车、新能源车、家电等领域。公司拥有完整的研发设计体系和严格的质

量控制体系，现已取得114项专利，其中5项发明专利、107项实用新型专利以

及2项外观设计专利。公司在2018-2019年先后通过IATF16949质量管理体系

认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认

证以及邓白氏注册认证。2021年，公司成功在创业板上市，并于2023年入围上

海市专精特新中小企业名单。

图1：肇民科技发展历程

资料来源：公司官网、招股说明书、招商证券

股权结构集中，高管团队资历深厚。邵雄辉先生为公司实际控股人，截至2024Q1，

邵雄辉先生直接以及通过济兆实业、百肇投资、华肇投资间接控制公司，合计持

股比例为60%，公司股权结构稳定。此外，公司管理层具备丰富的行业从业经验，

且均在公司工作多年，管理团队稳