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5G重构互联网传媒行业：大屏、云游戏和VRAR

1.大屏：广电5G+4K超高清政策扶持，OTT崛起带来新增量

1.1.第三张屏“家庭大屏”是下一代家庭人工智能控制中心

5G技术+4k/8k高清视频产业政策扶持，“大屏时代”或将重新开启，尤其是家庭娱乐场景。大屏的“大”一方面是指更大的移动视频，可以突破固定观看场景；另一方面指更清晰、更快速、云端储备性能更强的极致大屏体验，前者较4G而言没有根本性的变化，变化的是更快的速度，后者有望改变内容渠道产业链和增加新的市场增量。

用户休闲娱乐基本有三张屏，从包括影院屏、移动视频和客厅大屏，从各自的市场增速来看，1）影院的屏扩张增速放缓：影院市场已经逐步步入成熟期，影院荧幕数18年6万块，增速18%，从15年的增速32%开始荧幕扩张增速逐年下滑，市场容量票房也由双位数回落至个位数水平；2）移动视频的屏接近饱和：移动视频已成典型的存量市场，行业渗透率高达96%，月度活跃用户数保持在10-11亿之间，月度增速逐月降低），3）以互联网电视为代表的家庭大屏处于高速发展期：18年智能电视终端覆盖规模达2.51亿，同增38.67%，激活规模达到1.86亿，同增61.7%，互联网电视渗透率达到36%，预计未来仍将挤压传统电视渗透率。

由家庭大屏的触达率、时长、渗透率看出，家庭大屏仍然有较大空间。我们的直观印象是电视看得人越来越少，用户更多时间花在移动设备上，但实际数据证明家庭大屏的使用时长和触达率与预期迥异：从用户使用时长角度看，用户接触视频内容市场渠道收看时长占比中，家庭电视大屏占比47.2%，手机占比19.5%，电脑为8.8%，家庭大屏使用时长占比远超手机、电脑，我们判断可能与用户使用OTT盒子观看互联网视频内容有关（即把小屏内容搬到大屏上），此外，家庭大屏渠道更加丰富包括DTV、IPTV和OTT，且家庭大屏覆盖不同年龄层次；从用户的周触达率看，18年视频媒体整体周触达率达到92.3%，提升2.8pct，手机视频当之无愧成为领头羊，周触达率达80%，而家庭大屏媒体仍然占据重要位臵，77.5%的受众每周触达家庭大屏，并没有预期的那么低。

就活跃大屏用户设备拥有比例而言，18年互联网电视典型的OTT终端渗透率提升最为明显，且渗透率最高，达到74%，较17年的56.3%提升17.7pct，此外DTV由62.5%提升至63.4%，IPTV由35.7%提升至44.5%，彰显了OTT巨大的商业价值而从个人终端的小屏角度看，智能手机渗透率由89.9%提升至18年的90.6%，空间已经非常有限，PC设备由17年的61.2%提升至66%，平板电脑由17年的38.5%提升至18年的41.2%，游戏机设备由17年的6.3%提升至18年的8.5%。

内容选择与行业政策促成了家庭大屏格局的形成和高景气度。影视内容端在过去十年的资源分配上发生较大变化：由“电视台自产自播”到“电视台制播分离”到“网络播出电视台内容”再到“制作方生产，台网同播”再到“网络播自制内容，台网各有侧重”，台网资源的分化导致渠道端也发生了根本性变化，互联网电视也是顺应网络内容端的发展而出现。从变现模式来看，也从“广告+”向“广告++家庭流量”转变，家庭流量以家庭消费、智能家居控制等打开线下消费场景。

随着AI技术在家庭大屏端的应用开发，语音控制人工智能等将成为未来智能电视的基础功能，用户可语音控制操纵、智能唤醒，甚至摆脱遥控器和大屏内容介质本身，“大屏”更大的意义是有望成家庭人工智能的中心，通过语音指令操纵其他智能家电设备，家庭智能场景技术要求相比智慧生产、智慧医疗及智慧智慧工业等落地更加容易，科技电影中的智能生活场景并不夸张，事实上已经实现，但尚未普及。

1.2.从政策、技术及内容三端，广电5G牌照+4K超高清利好大屏建设

广电5G牌照+4K超高清视频从技术、牌照和内容三层利好大屏建设。2019年6月6日，中国广电获得运营之外的第四张牌照，中国广电参与5G建设，汇集了广播电视现代通信和物联网服务的一个高起点、高技术的5G网络，使用户真正体会到现代超高清电视现代物联网带来的智慧广电和智慧城市服务。

2019年2月28日，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台三部门联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，从渠道端看，到2020年中央广播电视总台和有条件的地方电视台开办4K频道，不少于5个省市的有线电视网络和IPTV平台开展4K直播频道传输业务和点播业务，实现超高清节目年制作能力超过