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证券研究报告|行业研究周报
[Table_Date]
2020年06月28日
[Table_Title]
双积分修订版正式发布，光伏发电竞价项目结果公布
[Table_Title2]
电力设备与新能源行业周观察评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
[Table_Summary]行业评级：推荐
报告摘要:
►周观点
[Table_Pic]
行业走势图
1.新能源汽车
➢双积分政策修订版正式出台
近日，工信部正式发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量
与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》。
我们认为，2020年双积分修订版对于车企的要求有升有缓，要求
提高的主要内容包括：1）降低纯电动、燃料电池汽车的标准车
型积分公式系数以及插混固定分值，完成考核难度加大。2）车
型积分考核更加综合，将续航里程、能量密度及电耗调整系数纳
入计算公式。3）逐年提升2020年度、2021年度、2022年度、
2023年度的新能源汽车积分比例要求分别为12%、14%、16%、
18%。要求较为缓和的主要内容包括：1）放宽小规模车企的要
求，继续支持其发展。2）鼓励低油耗车型发展，逐步实现传统
[Table_Author]
燃油到新能源的过渡。3）延长新能源汽车正积分有效时间，以分析师：杨睿
及新能源汽车负积分的抵偿期限，缓解车企考核压力。邮箱：yangrui2@
总体看，新能源汽车长期发展趋势明确，短期看，1）中央+地方SACNO：S1120520050003
打出政策组合拳，促进国内新能源汽车消费；2）在限制和激励联系电话：010-59775338
共同作用下，欧洲市场电动化兴起；3）全球掀起电动化浪潮，
优质车型供给增多驱动需求提升；4）2019年受补贴退坡幅度较
大影响，全年销量不佳，基数较低。长期看，2019年，国内新能
源汽车渗透率（销量）仅为4.68%，与到2025年新车销量占比
达25%的目标差距仍然较远，国内新能源汽车长期增长趋势确
定。
我们认为，应紧抓龙头高成长高确定性机会，以及特斯拉、宁德
时代、LG化学三大产业链机遇。看好：1）行业赛道较好的电池
及负极环节；2）技术壁垒较高、know-how占主导的隔膜环节；
3）渗透率提升或结构性机遇的导电剂以及磷酸铁锂环节。
受益标的：宁德时代、中材科技、璞泰来、当升科技、天奈科
技、科达利、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、特锐德、科士
达、鹏辉能源、德方纳米。
2.新能源
➢2020年光伏发电竞价项目补贴总规模25.97GW
国家能源局公布2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果，拟将
河北、内蒙古等15个省（区、市）和新疆生产建设兵团的434
个项目纳入2020年国家竞价补贴范围，总装机容量2596.7208万
千瓦，
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