石油石化行业报告模板.docVIP

中国行业季度分析汇报

石油石化行业

（2季度）

关键点提醒

◆国际油价自开始连续攀升，6月再次创下历史新高。本轮油价升势受到：石油需求增加超出预期、剩下产能不足、成品油库存量偏低、投机基金推波助澜、伊朗大选等政治性事件和短期季节性飓风气候等多重原因推进。

◆从近期看，高油价对需求抑制作用和对生产促进作用正在显现，估计今年下六个月和可能是油价走出高峰转换期，但月平均油价仍将保持在较高水平。从长久看，世界经济增加正在降低对石油依靠，高油价也将促进石油生产能力和替换能源发展。

◆上六个月和去年同期相比，中国市场石油供给和需求增幅全部有较大幅度下降，但总体上供给仍然偏紧，石油价格屡创历史新高，行业效益走势产生分化，高油价已经影响到石化行业景气，中国石化行业景气在第二季度较第一季度再次环比大幅降低，中国石油炼制及成品油销售企业利润出现亏损。上六个月原油加工量和绝大部分油品产量同比增速全部有较大幅度下降。受原油加工量增速下降等多个原因影响，原油进口增幅有所下降。

◆下六个月中国原油和成品油需求继续保持较快增加，但增速显著减缓，增幅将比去年有所下降。受国际油价高涨和中国资源短缺等原因影响，中国油价将继续保持高位运行。受高油价刺激，下六个月中国石油石化生产仍会保持相对较快增加速度，增速趋于缓解。原油进口继续保持高位，但增速比去年同期下降。在国际油价连续攀升背景下，成品油定价机制改革逐步提上日程。

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、国际石油石化市场综述 5

（一）国际石油和化工价格运行情况 5

1.原油价格高位震荡 5

2.成品油价格继续坚挺 14

3.化工产品价格走低，高油价影响石化业景气度 16

（二）全球石油企业开始新一轮整合并购 18

二、中国石油和化工行业市场运行情况 20

（一）上六个月中国石油和化工生产增速放缓，市场供略大于需 20

1.原油生产增速加紧，增幅高于去年同期 20

2.原油加工增速大幅下降，库存下滑 21

3.关键化工原料产量继续展现较快增加 23

4.石油需求增速同比大幅减缓 25

5.石油进口增速大幅回落，出口有所增加 26

（二）石油价格创历史新高，石化产品价格波动下行 29

1.上六个月中国原油基准价涨幅创历史最高纪录 30

2.中国油品调价频率加大，价格水平创历史新高 30

3.上六个月中国化工产品价格先涨后跌，同比升降不一 32

（三）石油化工业上六个月业绩分化显著加剧 38

1.原油开采业绩仍不俗 39

2.油价倒挂造成中国炼油业呈全行业亏损 40

3.化工业成本压力加大，二季度毛利低于一季度 42

三、中海油竞购优尼科——收获经验 44

（一）降本增效出发点符合国际做法 44

（二）资源整合价值预估比较理想 46

（三）中海油风险承受力遭受多重压力和挑战 47

四、国际石油市场价格分析和估计 51

（一）下六个月国际市场油价走势估计 51

1.影响油价上升关键原因 51

2.影响油价下降关键原因 54

（二）油价水平估计 55

五、下六个月中国石油石化市场估计 57

（一）石油石化产品需求保持强势增加 57

1.中国经济仍将较快增加，石油需求保持一定增加 57

2.消费需求间歇性回落，石化产品需求稳定放缓 59

（二）下六个月中国石油化工品进出口将继续回落 60

1.油品进出口将继续向平稳过渡 60

2.化工产品出口碰到新困难 60

（三）中国石油和化工生产增速将趋于缓解 61

（四）石油价格将全方面上涨，油价涨幅大于下游产品价格变动幅度 61

（五）中国石化行业效益将降低 62

图目录

图1-15月-6月国际市场关键原油现货价格走势 5

图1-2原油中价国际A指数(现货)走势 7

图1-31999-欧佩克剩下产能趋于不足 9

图1-4油价走势和欧佩克剩下产能关系估计 10

图1-51-6月俄罗斯原油日产量走势 11

图1-6基金在NYMEX原油总持仓量和WTI价格关系 12

图1-7基金在NYMEX原油净持仓量和WTI价格关系 12

图1-8WTI原油远期期货合约对油价影响估计 13

图1-94月-6月国际市场关键成品油现货价格走势 15

图1-10关键化工产品中价国际A指数(现货)变动趋势 1