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绿大地案例分析及其启示

一、引言

云南省绿大地生物科技股份有限公司（002200.SZ，下称“绿大地”）被称为信誉度最差的A股上市公司，成立于1996年，上市前每股净资产4.43元，

于2007年12月21日在深圳证券交易所挂牌上市，发行价16.49元，以绿化工程和苗木销售为主营业务，是云南省最大的特色苗木生产企业。它是国内绿化

行业第一家上市公司，号称园林行业上市第一股，其复权后股价曾一路飙升到81.05元。2010年3月因涉嫌信息披露违规被立案稽查。证监会发现该公司存

在涉嫌“虚增资产、虚增收入、虚增利润”等多项违法违规行为。2011年3月17日，绿大地创始人兼董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被捕，自此股

价一路下跌，半年多跌幅超过75%。由此逐步揭开了绿大地的财务“造假术”。

伴随着一个个“第一”进入公众视野的绿大地公司，是云南省第一家上市的民营企业、A股第一家园林上市公司、董事长是云南省女首富等，但就是

这么一家头顶众多“第一”光环的企业，为什么最近陷入了财务舞弊的泥潭？

二、基本案情——善变的“变脸王”

1、五度变更业绩

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绿大地的财务手段已经到了一个新的高度，创下了中国证券市场年报变脸新纪录，2009年10月到2010年4月，对于2009年的全年利润变动之快，之频繁，

令人咂舌：（1）2009年10月30日，绿大地发布2009年第三季季报称，预计2009年度净利润同比增长20%至50%；（2）2010年1月30日，绿大地将2009年净利润

增幅修正为较上年下降30%以内；）2010年2月27日，第三次发布2009年度业绩快报，净利润变为6212万元；）2010年4月28日，再次将净利润修正为-12796

（3（4

万元；（5）2010年4月30日，最终发布2009年年度报告，披露公司2009年净利润为-15123万元。仅仅两天，数据又相差了两千多万。

绿大地披露的业绩经过五次反复，由之前的预增过亿，变更为最后的巨亏1.5亿元。正是它“恶搞”般的财务报告，引发了监管部门的注意。

2、高管频频变动

（1）董事会变动①

招股说明书2008年2009年2010年2011年

职务职务职务职务职务

何学

何学葵董事长何学葵董事长何学葵董事长董事长2011年3月辞职

葵

副董事副董事

赵国权赵国权2009年9月辞职

长长

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胡虹董事胡虹董事胡虹董事胡虹董事胡虹董事

蒋凯西董事蒋凯西董事蒋凯西董事2010年5月辞职

黎钢董事黎钢董事2009年9月辞职

钟佳富董事钟佳富董事钟佳富董事2010年5月辞职