嵌入式金融趋势对中国开放银行发展的启示.docx

嵌入式金融：新价值链中的制胜之道

随着嵌入式金融市场的不断扩大，重塑风险和品牌评估体系，拥抱不同整合模式，找准自身定位将成为制胜的关键。

作者：梁霭中、崔筠、张蕾

?本册著作权归贝公司所有。

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嵌入式金融：新价值链中的制胜之道

摘要

我们的研究发现，2021年，电商等软件平台的嵌入式金融服务规模达到2.6万亿美元，占全美金融市场交易总额的近5%；到2026年，市场规模有望突破7万亿美元。

支付和借贷仍将是嵌入式金融的两大领先细分市场，而保险、税务、会计等邻近领域增值服务则有望实现更显著的增长。

嵌入式金融“高效协同”的价值主张有助于改善客户体验，提高金融服务的可得性，同时协助企业降低成本和风险，因此，市场需求将持续扩张。

在新价值链中，传统金融机构面临营收流失和逆向选择的风险。不过，只要在特定垂直细分领域中找准定位，它们仍有机会释放巨大的增长潜力。

2021年，美国嵌入式金融

2021年，美国嵌入式金融市场的交易规模已达到

2.6万亿美元

到2026年，美国嵌入式金融市场的交易规模有望突破

7万亿美元

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嵌入式金融：新价值链中的制胜之道

金融行业客户价值主张重塑嵌入式金融的兴起标志着一个全新时代的到来。它不仅改变了银行交易的方式，还颠覆了消费者和企业建立和管理金融服务关系的方式。

金融行业客户价值主张重塑

我们在2019年发表的一篇文章中指出，金融科技正迅速从一种商业模式演变为软件平台中不可或缺的“第四类平台”。这一趋势在此后更是高歌猛进，势不可挡。电商（如Shopify），外卖和网约车APP（如DoorDash、Uber）以及健身服务（如Mindbody）等不同类型的平台相继崛起。这些平台能成功交付产品和服务，离不开一大批财力雄厚的金融科技企业。比起传统的金融机构提供的独立金融服务，嵌入用户日常软件中的支付、贷款、保险等各类金融服务更为便利，日益得到用户青睐。

然而，尽管嵌入式金融服务近年来发展迅猛，针对该行业发展动态的定量研究却并不多见。有鉴于此，本报告将聚焦美国市场，梳理赋能嵌入式金融崛起的关键产品和服务，并对其市场规模、增长模式和经济效益进行量化分析。为撰写本报告，我们与行业从业者、业内专家和分析师进行了逾50次访谈，对各类公开数据进行汇总整合，同时还参考借鉴了我们与软件平台、服务类企业以及持牌机构的诸多项目合作经验。

我们发现，2021年美国嵌入式金融市场交易规模已达到2.6万亿美元，占全美金融市场交易总额的近5%；到2026年，该市场的交易规模有望突破7万亿美元，在全美金融市场交易总额中的占比也将达到10%以上。由于嵌入式金融的价值主张有助于改善客户体验，提高金融服务的可得性，同时协助企业在价值链的各个环节降低成本和风险，其市场需求将持续扩张。

上述发展趋势即将在金融行业引发一场深刻变革。嵌入式金融赋能客户与金融机构建立一种全新的关系，让客户在使用软件、购买商品的同时获取相应服务。面对新机遇，有的企业迟疑观望，可能痛失良机；而有的企业将顺势而为，把握先机。本报告将深入探讨嵌入式金融带来的利好，以及企业应如何借力东风、乘势而起。

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嵌入式金融：新价值链中的制胜之道

研究结果综述2021年，美国消费者和企业通过嵌入式金融服务完成的交易规模达到2.6万亿美元。当消费者在打车软件上点击确认的时候，往往正忙于确认前方路段，而无暇考虑背后的技术巧思；在网购中点击“立即付款”时，他们也很难感知到后台精妙的工程设计。

研究结果综述

尽管嵌入式金融的应用领域日益广泛，集成的金融产品也日趋多样化，但本报告将主要着眼于美国国内的四大细分市场，即嵌入式支付、借贷、综合银行和银行卡服务。这些细分市场在数字化成熟度、创收能力和现有用例方面均领先于其他产品。

以下是本次研究的主要洞见：

嵌入式金融有助于优化价值主张。客户可以享受场景化的无缝式体验，而平台则可以开发全新应用场景，利用专有客户数据，提高金融服务的可及性并降低终端客户成本。

新价值链为平台提供利好。传统以银行为中心的价值链正逐步向全新生态系统转型。生态系统参与者主要分为四类：终端客户、拥有客户关系的平台、协助满足复杂监管和技术要求的软件服务提供商，以及持牌机构。企业可以充当多种角色并采用多种模式。

市场规模庞大并持续增长。据我们估计，2021年美国平台和服务提供商在支付、借贷、综合银行和银行卡服务领域的总收入达到220亿美元。我们预计，到2026年，该市场将增长一倍有余，达到510亿美元，其中嵌入式金融的交易规模也将从2.6万亿美元扩大至7万亿美元。

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