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光伏花语第25期——美国光伏市场供给展望

报告要点

美国光伏市场电池组件以进口东南亚四国产品为主，随着美国太阳能制造业贸易委员会提交对东南亚四国电池组件发起双反调差的申请，美国光伏产品的进口路径或改变。通过梳理美国本土、东南亚四国、非东南亚四国产能，我们发现组件产能较为充足，而电池存在结构性紧缺。

分析师及联系人

邬博华曹海花

SAC：S0490514040001SAC：S0490522030001

SFC：BQK482

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目录

美国光伏需求旺盛，组件依赖东南亚进口 4

东南亚四国或征双反税，光伏产品进口路径或改变 4

组件产能尚能应对，电池结构性短缺 6

风险提示 11

图表目录

图1：截止2023Q3，美国已签PPA规模达84GW 4

图2：美国市场组件来源中本土制造占比15% 4

图3：2023年美国进口电池组件主要来源为东南亚 4

图4：反倾销调查法定时间 5

图5：反倾销调查法定时间 5

图6：美韩等企业本土几乎没有电池产能，组件产能规模在16GW左右 6

图7：美国非东南亚电池组件进口以韩国与印度为主 9

图8：2023年底印度电池、组件产能规模达5.8GW、64.5GW 9

表1：美国组件进口来源按关税不同可分为东南亚四国进口与非东南亚四国进口 5

表2：2024年底FirstSolar将拥有10GW+美国本土产能 6

表3：2024年美国电池、组件扩张规模在1.2GW、10.1GW 7

表4：中资企业2024年底在美国组件产能有望达到23GW 7

表5：头部企业东南亚四国硅片、电池、组件环节2023年底产能已经达到了38GW、66GW、65GW 8

表6：印度排名前27的光伏组件制造商 9

表7：我国企业也加快了海外非东南亚四国产能的布局 10

表8：若不考虑东南亚四国产能，电池产能处于偏紧状态 10

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美国光伏需求旺盛，组件依赖东南亚进口

美国光伏需求旺盛，BNEF数据显示美国2023年光伏装机规模为35.3GW，同比+52%。截止2023Q3已签PPA规模达84GW，光伏终端需求旺盛，限制美国光伏装机规模的主要因素在于产业链供给。

图1：截止2023Q3，美国已签PPA规模达84GW

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2020Q3

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2021Q1

2021Q2

2021Q3

2021Q4

2022Q1

2022Q2

2022Q3

2022Q4

2023Q1

2023Q3

已签PPA未建设规模已签PPA在建规模已签PPA规模

资料来源：SEIA，长江证券研究所单位：GW

美国光伏市场组件来源以进口为主，本土制造占比仅15%左右，85%来源为进口。其中，东南亚国家为美国电池组件主要进口国家，2023年美国从越南、泰国、马来西亚、柬埔寨四国进口的电池组件规模达45.35GW，占美国全部电池组件进口规模的80.63%，此外，印度、韩国等市场也有一定的电池组件进口至美国。

图2：美国市场组件来源中本土制造占比15%

本土制造

a中国、新加坡、中国台湾和越南

马来西亚

韩国、泰国和阿联酋

其他国家进口

OEM

资料来源：EIA，长江证券研究所注：2022年

图3：2023年美国进