达梦数据-市场前景及投资研究报告：数海新基，信创先锋，自研数据库时代.pdf

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达梦数据(688692)报告日期：2024年06月08日

数海新基，信创先锋引领自研数据库时代

——新股报告

投资要点

❑国内数据库创新巨头，技术独立铸就市场优势

达梦数据库背靠中国软件，在数据库领域拥有40余年研发经验及技术积累，数

次牵头承担了“十一五”、“十三五”期间的国家科技重大专项，打破了国外数据

库厂商的技术垄断。多年来，公司始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，已

掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术，并拥有主要产品全部核心源代码

的自主知识产权。

发行价(元)86.96

2023年，公司实现营收7.94亿元，同比增长15.44%；实现归母净利2.96亿拟募集资金(百万元)1,652.24

元，同比增长10.07%。截至24年一季度，公司实现收入1.66亿元，同比增长

拟发行股本(万股)1,900.00

26.79%；实现归母净利0.56亿元，同比增长65.58%，发展前景较好。

发行后股本(万股)7,600.00

❑关系型数据库占据市场主流，达梦对此实现全自主可控

关系型数据库是目前应用最广泛、最成熟的数据库类型，相对其他非关系型数据

库有易理解、高度通用、生态成熟等优势。据IDC数据分析，2022年关系数据

库将占据80%以上的市场份额。在可预见的数据库软件市场中，关系型数据库

仍将占据主导地位。

达梦核心产品达梦数据库管理系统既可支持关系模型数据，也可支持对文档、

空间、对象等非关系模型数据的存储和访问。公司掌握的数据库核心技术具备

普适性且均针对数据库的基本需求，符合整体市场趋势发展。此外，公司还掌

握未被其他厂商广泛掌握的技术路径和实现方法，具备一定程度的先进性。

❑达梦数据响应信创政策，实现在2+8+N行业深度布局

随着信创政策的积极推动，已成为国家战略的重要组成部分。在这一过

程中，基础软件，尤其是数据库软件，成为了中的核心环节。由于国内

市场对高安全、高可控的信创产品需求不断增长，达梦积极响应，其市场份额的

持续增长证明了国产数据库在技术和市场接受度上都取得了显著进步。

2019年至2021年，达梦数据在党政领域内的软件产品使用授权业务收入持续大

幅增长，年复合增长率94.43%，占总营收比重分别为48%、63%和58%。在党

政领域，达梦已成功为中华人民共和国商务部、外交部等中央政府机构及多个地

方党政机关提供服务，其产品覆盖了全国31个高级法院中的17个。

此外，公司在金融行业也进展显著，2021年软件产品使用授权业务收入增长超

1000%，服务客户包括国家开发银行、中国建设银行等多家重要金融机构。

达梦正积极将其数据库产品扩展到其他8+N行业应用领域。从客户的外围系统

开始逐步深入，最终渗透到核心业务系统中。随着行业需求的不断成熟和发展，

达梦将打开新的收入增长点，并在长期内为公司带来持续的竞争优势。

❑国家队背景＋渠道力形成公司强大市场开拓力

作为中国电子PKS产业布局之中的唯一数据库厂商，在国家队的支持与大股东

中国软件的资源倾斜之下，达梦中短期业务数量相对稳定。

公司提前布局全国渠道销售网络，建立了总经销商-区域经销商-行业ISV的横纵

体系。渠道商数量及渠道销售业绩逐年上升，市场渗透力不断增强。

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