猪周期复盘与展望：行业底部明确，拥抱成长与价值精选版.docVIP

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2024-06-24 发布于湖南
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猪周期复盘与展望：行业底部明确，拥抱成长与价值精选版.doc

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（国信，鲁家瑞、李瑞楠、江海航）

历史周期复盘：周而复始，人性使然复盘

总结：猪价波动的规律性明显，背后来源于行业对利润的追逐

21世纪以来国内经历了5轮完整的猪周期。我们对这5轮周期复盘后得到的规律总结如下：1、猪周期的时间长度基本维持在4年一轮左右，这和母猪产能补充及淘汰的产能周期基本保持一致；2、猪价大涨后必然大跌，这也和猪价实现高盈利后，容易吸引更多的产能扩张，从而导致未来过量的供给补充有关；3、现金流是行业持续经营的关键，单头亏损300元就算深度亏损，一般养殖亏损的持续时间不超过一年时间。

第一轮猪周期复盘（1997-2004年）：非典亏损推动母猪产能主动去化

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