医药行业年报及季报综述：关注疫情后修复与新基建精选版.docxVIP

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报告综述：

上市公司年报及季报综述:分化加剧，国内疫情为影响Q1经营的最主要因素。2019年，医药上市公司平均收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长14.41%、-2.00%、-6.05%。2020年Q1这三个数据分别为-6.44%、-15.61%、-12.28%。全行业看:2019年年报呈现出收入两位数的稳健增长，但由于成本费用(尤其是研发费用)加速增长，行业扣非净利率增长同比下滑6%;今年Q1行业受国内疫情影响，收入出现个位数下滑，但营业成本及管理费用等固定支出变化不大，导致全行业扣非净利润增速下滑快于收入增速。

行业数据:受疫情影响，医药制造业总体业绩下滑，但横向比较