吉宏股份(002803)首次覆盖报告：亚洲社交电商标杆，AI赋能打开成长边界-东北证券[吴源恒]-20240412【34页】.docx

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发布时间：2024-04-12买入首次覆盖吉宏股份(002803)

发布时间：2024-04-12

买入

首次覆盖

证券研究报告/公司深度报告

亚洲社交电商标杆，AI赋能打开成长边界

---吉宏股份首次覆盖报告

股票数据2024/04/116个月目标价（元）

股票数据

2024/04/11

6个月目标价（元）

收盘价（元）

15.54

12个月股价区间（元）

12.40~24.91

总市值（百万元）

5,983.04

总股本（百万股）

385

A股（百万股）

385

B股/H股（百万股）

0/0

日均成交量（百万股）

11

历史收益率曲线

公司成立之初以平面设计和广告策划为核心，目前已成功转型为快消品包装和主攻亚洲社交电商的双轮驱动企业。印刷与包装方面，公司2022年在中国纸制快消品销售包装解决方案公司中排名第一，市场份额为1.1%。公司业务发展获得业界认可，于2022年获《印刷经理人》杂志评为“中国印刷包装企业100强”第五名，于2023年获TikTok授予全球领航奖。跨境电商方面，公司2022年在亚洲从事社交媒体电商业务收入为口径，公司在中国B2C出口电商公司中排名第二，市场份额为2.2%，雄踞亚洲社交媒体电商的第一梯队。

吉宏股份沪深30040%20%0%-20%-40%中国制造优势出海，借助社交媒体开拓海外市场。近年来我国跨境电商行业发展迅猛，我国推出多项政策和法规支持跨境电商发展，同时发达制造业造成的成本优势和供应链优势长期存在，中国制造物美价廉的优势仍对国外消费者有强吸引力，持续推动跨境电商快速发展。此外亚洲地区社交媒体平台快速发展，中国

吉宏股份沪深300

40%

20%

0%

-20%

-40%

2023/42023/72023/102024/1涨跌幅（%）绝对收益相对收益1M-5%-5%3M-22%-30%12M-17%-3%相关报告《东北商贸零售：生鲜电商行业深度报告：前置仓的市场空间及竞争力几何？》-商贸零售行业2021年中期策略报告：新人群、新品类、新渠道构建新消费格局》-《从孩子王招股说明书看母婴行业投资机会》持续研发投入构建高效运营系统，AI赋能业务全球化。公司自主研发并持续迭代“Giikin”数字化平台，实现了业务的数字化、可视化、智能化。借助业务全链条数字化的优势，公司积累大量营销数据、客户数据等等数据资产，并在此之上训练并推出多个垂类AI模型，赋能选

2023/42023/72023/102024/1

涨跌幅（%）绝对收益

相对收益

1M-5%-5%

3M-22%-30%

12M-17%-3%

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我们认为公司将充分受益于中国优质供应链出海以及大模型浪潮所带动的新质生产力升级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为78.64、90.38、104.31亿元，归母净利润分别为4.23、5.05、5.86亿元,

首次覆盖给予“买入”评级

风险提示：地缘政治风险，海外电商业务拓展不及预期，市场竞争加剧，估值模型与盈利预测不及预期

《生鲜行业深度：生鲜零售创新不断，供应链能力是关键》-《生鲜行业深度：生鲜零售创新不断，供应链能力是关键》

-证券分析师：吴源恒

执业证书编号：S0550522100004wuyh1@

财务摘要（百万元）

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

营业收入

5,376

6,695

7,864

9,038

10,431

(+/-)%

3.83%

24.53%

17.47%

14.93%

15.41%

归属母公司净利润

184

345

423

505

586

(+/-)%

-19.05%

87.57%

22.60%

19.27%

16.13%

每股收益（元）

0.48

0.92

1.10

1.31

1.52

市盈率

33.00

22.35

13.80

11.57

9.97

市净率

2.86

3.47

2.45

2.25

2.07