建发股份(600153)高分红保障高股息，主业温和扩表-广发证券[郭镇,乐加栋,张春娥]-20240419【31页】.docxVIP

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建发股份（600153.SH）

高分红保障高股息，主业温和扩表

核心观点：

l高分红保障高股息。23年公司实现营业收入7637亿元，同比-8%；归母净利润131亿元，同比+109%（剔除重组收益归母净利润35.82亿元）；实现扣非归母净利润24亿元，同比-35%。年度分红21亿元，分红比例58.71%（剔除重组收益后的归母净利润占比）；每股分红7毛，对应股息率6.7%，股息率具备性价比。

l供应链业务四季度业绩增速走阔。23年供应链业务实现收入5934亿元，同比-15%，其中Q1、Q2、Q3、Q4营收分别1616亿元、1889亿元、1826亿元、602亿元，同比分别为+13%、-4%、-3%、-64%，四季度供应链营收大幅下降。23年供应链归母净利润39.5亿元，同比-2%，其中Q1、Q2、Q3、Q4分别为8.5亿元、8.3亿元、8.3亿元、14.5亿元，同比分别为-8%、-29%、-10%、+45%，四季度供应链业绩大幅增长，表现远好于