投资策略专题报告：A股，见底了么？精选版.docx

（/安信，林荣雄）

1.A股历次大跌：行情演绎、重大事件与规律特征

回顾历史，2005年以来A股经历六轮持续下跌时期，我们经过一段时间的深入研究，从大跌的形成、不良反馈、维稳政策、“政策底”与“市场底”、大跌中的反弹、底部以及反转信号，总结出以下十大规律和启示，供投资者参考：

1.从DDM模型的角度，将影响股价的因素分解为基本面、流动性与风险偏好。回顾历史上近六轮行情切换，三大因素中的任意一个均无法独立主导市场走向，三大要素中至少两个出现明显恶化才会导致市场全面转向。当然，基本面是首要因素，典型如2011-2012年。

2.一般而言，A股市场在持续大跌中形成剧烈