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16WorkingCapitalManagementandShort-TermFinancing?2009South-Western/Cengage
22IntroductionThischapterdealswiththemanagementofworkingcapital,whichinvolvesdecisionsabouttheoptimaloveralllevelofcurrentassetsandtheoptimalmixofshort-termfundsusedtofinancethecompany’sassets.Italsodiscussesshort-termcreditsourcesoffundingavailabletoacompany.Thesesourcesincludetradecreditandbankloans.
33WorkingCapitalPolicyInvolvesdecisionsaboutacompany’scurrentassets(CA)andcurrentliabilities(CL)WorkingcapitalNetworkingcapital=CA–CLWorkingcapitalmanagement
4
55WorkingCapitalRepresentsassetsthatflowthroughthefirmOperatingcycleMadenecessarybytheasynchronousnatureofcashreceiptsanddisbursements
66OperatingCycleOperatingcycleCharacterizedbythetimeintervalsbetweenthefollowingdates:Date1PurchaseofresourcesDate2PayforresourcepurchasesDate3SellproductoncreditDate4Collectreceivables1234
77
88posingtheOperatingCyclePayablesdeferralperiodReceivablesconversionperiod
1234Cashconversioncycle
99OperatingCycle=InventoryConversionPeriod+ReceivablesConversionPeriodInventoryConversionPeriod=AverageInventoryCostofSales/365ReceivablesConversionPeriod=AccountsReceivableAnnualCreditSales/365OperatingCycleAnalysis
1010CashConversionCycle=OperatingCycle+PayablesDeferralPeriodOperatingCycleAnalysis,ContinuedPayablesDeferralPeriod=AccountsPayable+Salaries,BenefitsPayrollTaxesPayableCostofSales–Selling,Gen,AdminExp(/365)
11
1212SizeandNatureofaFirm’sInvestmentinCurrentAssetsTypeofproductLengthofoperatingcycleInventorysizeSafetystockProbabilityofrunningoutCreditpoliciesEfficiencyofcurrentassetsmanagement
1313AppropriateLevelofWorkingCapitalMoreconservativepoliciesoftenresultinlostsalesduetorestrictivecreditpolicies.Optimallevelofworkingcapitalinvestmentisthelevelwhich
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