医药行业深度研究：研发、竞争格局、创新模式精选版.docx

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提纲：

处方药板块业绩分析:分化明显，适者生存

研发费用去向:投入才有未来，效率就是生命

重要品类竞争格局分析:临床需求与差异化定位

拓展创新研发模式:药物联用与许可授予

投资建议:长期看好“有未来”的公司

报告摘要：

处方药内部的分化明显

横向看:如果综合考虑生物药(剔除疫苗和血制品)和化学制剂，处方药上市公司整体增速处于行业平均水平。

内部分化明显:生物药板块维持较好的增长，而化学制剂板块整体增长放缓，但是龙头公司增长仍然稳健，板块内部分化加剧。

处方药板块整体增速明显放缓。在剔除新股以及部分投资收益、商誉减值影响较大的公司后，我们测算处方药(包括化药、生物

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