证券行业研究与投资策略：十年展望，任重道远，未来可期精选版.docVIP

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2024-06-19 发布于湖南
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证券行业研究与投资策略：十年展望，任重道远，未来可期精选版.doc

证券行业研究报告与投资策略十年展望，任重道远，未来可期精选版文章讨论了近年来证券行业的总体趋势以及未来的投资方向首先，作者强调了基本面改善但估值未见提升的重要性随着市场环境的变化，投资者应关注PB的动态，以便更准确地判断公司的价值接下来，文章分析了行业发展中的主要问题，并提出了解决方案通过对行业的发展前景进行深入探讨，作者认为证券行业的潜力巨大，同时也提醒投资者要密切关注市场的变化，做好风险管理最后，作者提到了轻资本业务转型的重要性随着全球经济形势的复杂性，证券行业的

（华创，徐康，张径炜，洪锦屏）

一、基本面改善但估值未见提升：增厚资本金未形成ROE抬升

2016年以来PB估值长期维持在1.6~2.0区间内，市场景气周期下未见系统性上行。2015年下半年，市场行情下行、金融监管趋严，券商板块PB由5.12倍下行至2倍。此后除2018年股质风险事件影响外，其余时间PB估值在1.6~2.0区间内波动。受益于市场景气度提升，目前（2021年11月5日收盘）券商板块静态PB估值为1.67倍，处于2016年以来的中位以下，站在未来十年的角度上来看，目前的估值仍有较大的上行空间，核心在于资本市场深化发展背景下的

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