三一重能-市场前景及投资研究报告：制造业基因优势，双海破局空间广阔.pdf

证券研究报告·公司深度研究·风电设备

三一重能（688349）

制造业基因铸就优势，双海破局空间广阔2024年06月18日

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）1232514939226432710130905

同比（%）20.8921.2151.5719.6914.04

归母净利润（百万元）16482007242228753293

同比（%）2.7821.7820.6918.7014.55

EPS-最新摊薄（元/股）1.371.662.012.382.73

股价走势

P/E（现价最新摊薄）19.2315.7913.0811.029.62

[Table_Tag]三一重能沪深300

[Table_Summary]2%

投资要点-1%

-4%

-7%

◼传承制造业基因，彰显产业链优势。公司成立于2008年，2022年于成功上-10%

-13%

市，目前已形成风机叶片、发电机、整机制造+电站建设运营的一体化产业。公司把-16%

-19%

握19-20年抢装潮机遇，20年营收/归母净利93.11/13.72亿元，同比高增529/993%。-22%

-25%

国补退坡后公司依靠三一制造业基因带来良好的成本控制和创新科研能力，依旧保-28%

2023/6/192023/10/182024/2/162024/6/16

持营收增长，23年实现营收/归母净利149/20亿元，同增21/22%。此外在行业竞争

加剧的背景下，公司资产负债率处于行业较低水平，现金流相对优势明显，有望通

过双海业务扩张，不断提升行业地位。市场数据

◼降本增效构筑内生驱动，双海